行业近况

电气设备：A 股跑赢/H 股跑赢指数（行业A 股平均跌0.59%/沪深300 跌0.68%，H 股跌2.20%/恒生内地100 跌2.38%）。

新能源：A 股跑输/H 股跑输指数（行业A 股平均跌1.68%/沪深300 跌0.68%，H 股跌6.50%/恒生内地100 跌2.38%）。

电力：A 股跑输/H 股跑输指数（行业A 股平均跌1.20%/沪深300跌0.68%，H 股跌2.76%/恒生内地100 跌2.38%）。

环保：A 股跑输/H 股跑输指数（行业A 股平均跌2.40%/创业板跌0.31%，H 股跌2.93%/恒生内地100 跌2.38%）。

评论

电气设备：充电桩，特高压以及配电网板块估值水平具备较强吸引力。特高压确定性高增长，市场存在预期差。预计下半年配网投资有望加速。继续重点推荐业绩高增长确定，估值相对较低的相关公司。

新能源：光伏上半年业绩因抢装普遍靓丽，关注下半年价格走势。

风电保障利用小时政策执行仍需等待，下半年因基数有望实现高增长。

电力：8 月发电强劲，同比增长7.8%；其中火电同比增长反弹至7.5%，创14 年以来最高水平。但是煤价飙升仍是短期威胁。

环保：随着第三批PPP 示范项目公布及市场预期修复，我们认为PPP 仍是下半年主线。把握PPP 长期主线，综合考虑订单量与弹性。

估值与建议

电气设备：A 股推荐平高电气、置信电气、宏发股份、汇川技术、合康变频、华光股份。

新能源：A 股推荐航天机电、南都电源、骆驼股份；港股推荐龙源电力和金风科技。

电力：A 股推荐长江电力；港股推荐中国电力和华润电力。

环保：A 股推荐碧水源，东江环保、洪城水业、博世科、高能环境、启迪桑德；港股推荐中滔环保和北控水务。

风险

1）相关政策执行力度的不确定性；2）电价下调。