环球星光实际控制人收购美国服装企业 Big Strike,并正在洽谈其他 3 个美国项目:1)公司公告,6 月 5 日环球星光实际控制人罗永斌 100%控股的 Arlington 与 Glamour 就收购 Big Strike 100%的权益已达成协议。 Big Strike 的主营业务为服装研发、设计、生产和销售,与环球星光业务相似,15 年总销售额预计为 8500 万美元。此外,环球星光现正在洽谈其他 3 个美国的收购项目,3 个项目 15 年总销售额预计为 3.5 亿美元以上。 2)环球星光系公司 14 年 10 月做定增的收购标的,共募集 28.1 亿,资金用途包括收购环球星光 95%股权、建设环球星光品牌推广与美国物流基地项目,以及补充流动资金。

环球星光经营状况良好,且有业绩承诺,公司收购有助于显著增厚业绩:1)环球星光主要销售面对美国市场, 业务主要分为三块,以 ONEWORLD、 Band of Gypsies、 WEAVERSGIRL 等自有品牌为主的时尚部门,为 Under Armour 等高端运动服饰品牌设计代工的APS、以进出口为主的贸易部门 Star Group。 环球星光 14 年 1-8 月实现营业收入 12.5亿,净利润 1.15 亿。 2)环球星光实际控制人与公司实际控制人共同承诺,自交割日起未来 3 年,环球星光扣非净利润分别不低于 6220/8460/11870 万美元(对应人民币分别为3.8/5.2/7.3 亿),三年合计净利润约 16 亿元人民币,年均复合增速 38%。 公司将拥有稳定的盈利业务,且可充分利用环球星光的研发设计与供应链管理能力。

公司 3 月公告将合资设立互联网金融公司:公司在 15 年 3 月公告,将与商赢控股(与公司实际控制人相同)、易同科技(董事长为公司董事)及 3 位自然人(其中 2 位为公司董事)共同发起设立上海商赢乐点互联网金融信息服务有限公司,注册资本为 1800 万,公司以货币方式出资 360 万,占 20%股份,未来待项目成型与条件成熟后再择机加大投资。利用与借鉴控股股东近年来的金融实操经验,公司将致力于打造以典当、小额贷款、融资租赁和供应链金融等业务为核心,“一站式解决中小企业融资难”的金融服务平台。

公司转型步伐彻底,服装+互联网金融的双主业方向明确,未来服装业绩预计将保持较快增长,且不断有收购预期,维持增持评级。 另外,此次证监会立案调查系针对 12 年年报关联交易的披露问题,预计不会影响到后续的增发进程。 按增发后股本摊薄算,维持公司15-17 年 EPS 分别为 0.81/1.11/1.55 元,对应 PE 分别为 38/28/20 倍,维持增持评级。