基础金属价格有望震荡中向上缓行

2011年基础金属价格将主要受基本面、货币流动性及美元指数三大因素影响。明年全球经济预计整体维持正增长，但速度有所放缓， 基础金属基本面无重大拐点。 考虑欧美经济复苏缓慢，货币流动性仍将总体宽松,再加上美元长期震荡走软和金属ETF 成立等因素，我们认为金属价格会延续今年震荡上行的趋势，但上涨空间可能仅在10%左右。

基础金属 A 股投资：重视资源储量有扩张潜力的个股

由于明年基础金属价格没有大幅度上涨的潜力，我们认为整个基础金属板块不具备大牛的条件，只存在阶段的交易性投资机会。稳健的投资，应秉持轻板块重个股的原则，寻找资源上有外延式扩张能力的企业。重点关注个股：西部矿业，铜陵有色

贵金属：货币信用危机下的金银牛市仍在继续

受货币信用危机和流动性影响，黄金投资需求会进一步增加。

在央行普遍减少售金供应趋紧的情况下，黄金供需将出现较大缺口，促使金价继续上行。另外货币流动性的持续宽松和美元的下行也会助推黄金价格。 预计黄金明年将有 20-30%的上涨空间。由于白银价格与黄金价格存在高度的关联性，因此存在相似的上涨空间。重点关注个股：中金黄金、山东黄金、大元股份、*ST 威达

小金属：看好钨金属后市

钨的消费与经济增长及工业化进程密切相关，被称为“工业牙齿”。而钨的消费刚性较强，长期来看，全球钨的消费增长明显。钨是我国的优势战略资源，随着我国持续的资源治理和全球钨消费增加，钨价将继续回升。重点关注个股：厦门钨业

稀土：明年仍是明星

近年中国对稀土资源的重视度提升至战略级别，保护调控政策日趋严厉，今年以来稀土治理初见成效，产品价格急速提升。其他稀土产短期内还无法迅速扩大稀土产能，因此明年在中国政府的严厉调控下，稀土价格仍会进一步上涨，相关企业将会受益。重点关注个股：包钢稀土、广晟有色