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2022 年3 月14 日，国家互联网信息办公室发布《未成年人网络保护条例（征求意见稿）》再次公开征求意见的通知，根据新修订的法律和社会公众反馈意见，对条例进行了修改完善。

评论

完善未成年人保护立法，主要内容包括未成年人网络素养培育、网络信息内容规范、个人信息保护、网络沉迷防治等，平台责任进一步明确。随着互联网的普及应用，国家层面一直高度重视未成年人网络保护工作，此次条例征求意见是立法工作计划推进的正常程序，主要内容符合此前方向。

我们注意到，此次征求意见稿较2016 年草案征求意见稿版本新增完善了相关细则，与传媒相关的包括在网络游戏、网络直播、网络音视频等网络产品和服务、未成年人非理性网络消费、参与“饭圈”乱象、“网瘾矫治机构”侵害未成年人身心健康等层面，提出明确平台责任义务，要求相关主体建立健全防沉迷制度，合理限制未成年人消费行为，采取措施防范和抵制流量至上等不良价值倾向；并完善网络游戏实名制规定，建立预防未成年人沉迷网络游戏的游戏规则，对游戏产品进行分类并予以适龄提示。

回溯未成年人网络保护相关政策发展，细则规定逐渐落实并进入执行阶段。自2016 年9 月30 日发布关于《未成年人网络保护条例（草案征求意见稿）》公开征求意见的通知后，各地对未成年人的网络保护主要以假期（春节和暑期）的“清朗”行动为主；在细分领域，未成年人防沉迷始终为游戏领域监管重点之一，2005 年网络游戏防沉迷系统开始推进。随着互联网快速普及，未成年人安全合理使用网络的意识和能力不强、网上违法和不良信息影响未成年人身心健康、未成年人个人信息被滥采滥用、一些未成年人沉迷网络等问题愈发突出。2020 年10 月17 日，新修订的《中华人民共和国未成年人保护法》专章规定“网络保护”，开启新阶段。2021年8 月20 日，《中华人民共和国个人信息保护法》提出未成年人敏感信息处理原则；2020 年和2021 年，未成年人游戏防沉迷、“饭圈”治理（网络音视频）、网络直播等领域针对时长和消费行为等规定亦进一步落实。

未成年人保护和内容精品化是长期监管方向，有助于营造健康、文明、有序的网络环境，有助于行业中平台规范的内容管理能力提升。

估值与建议

维持相关公司盈利预测和评级。我们认为内容监管方向仍倡导精品化，建议关注基本面稳健、中长期布局的头部企业。

风险

宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋严。