行业近况

CTR公布2021年4月广告市场(不含互联网）数据:全媒体广告刊例花费同比增长41.7%，恢复性增长持续;环比增长0.8%，基本保持稳定。其中电梯LCD/电梯海报刊例花费同比增长38.4%/57.7%。

评论

4月广告市场同比持续恢复，环比保持稳定。2021年4月全媒体广告刊例花费同比增长41.7%，延续了2月以来低基数下的同比高速增长态势;环比增长0.8%，基本保持稳定。分媒体看，4月除报纸外，其他媒体同比均实现了正增长,体现了疫情后市场的持续性恢复。

梯媒同比高增长态势持续,影院媒体料表现平淡。4月电梯LCD/电梯海报广告刊例花费同比增长38.4%/57.7%，过去十二个月以来同比增速均超过20%，我们认为这体现了梯媒在疫情后逐渐复苏、持续增长的势头。影院媒体方面，4月影市整体平淡，档期聚集效应更为明显，实现月票房25.0亿元(YoY-47.0%)，我们预计影院媒体整体仍处于恢复过程中。展望二季度，我们判断梯媒刊例花费同比受低基数影响保持高速增长;环比随着五一劳动节/618电商节等节日到来有望稳中有升。影院媒体方面,我们认为五一档及《速度与激情9》等进口片陆续上线有望提振观影热情，带动影院媒体逐渐恢复。饮料行业广告主梯媒及影院媒体投放火热,新品牌持续加码梯媒。从广告主结构看，4月饮料行业广告主投放位列电梯LCD/电梯海报/影院媒体投放第1/2/1名，尤其在电梯LCD同比增速达296.0%，其中简爱/茶里/蒙牛/伊利位列梯媒投放top10。新品牌方面，4月电梯LCD广告花费top10中，同比/环比有6/2个新投放;电梯海报广告花费top10中，同比/环比有3/3个新投放。影院视频方面，虽然影市整体低迷，但饮料、家用电器等行业投放环比高速增长。我们注意到,影院媒体里新消费品牌投放有所增加,4月薇诺娜、元气森林、完美日记及格力环比在影院媒体首次投放。综合来看，我们认为,新兴品牌和知名品牌在梯媒及影院媒体持续投放，广告主的行业更加多元化,显示出梯媒及影院媒体作为线下核心媒体激发、强化及重塑品牌形象的能力。

估值与建议

维持覆盖公司盈利预测和评级。我们认为广告需求持续向好。展望未来，我们认为多维度需求将推动梯媒收入持续上行:1)〕点位密度和广度提升能触达更多消费者，助推以电商为代表的存量广告主增大投放;2)以日用消费为代表的广告主发展从渠道红利到品牌阶段，细分品类投放需求增长;3)互联网流量红利式微，以游戏为代表的广告主品效协同投放需求释放。中长期看我们预计智能屏广告及海外梯媒有望贡献增量。重申分众传媒跑赢行业评级。

风险

宏观经济低迷拖累广告投放意愿，电梯媒体行业竞争格局恶化。