06年1季度模拟组合取得了大约14.54%的绝对收益，分别"跑赢"上证综指、上证180和上证50指数约2.72%，1.91%和4.25%。

本期报告继续基于申万重点公司股票池，跟踪一批自定义风格板块的市场表现，以考察市场投资者行为，同时辅助风格轮动分析。本期仍旧跟踪了11类风格资产过去1年的表现。

从市场最近1年表现看，成长投资继续演绎着投资的"神话"。进一步我们认为，投资者也应该多关注价值板块中价格反转的股票--目前主要由周期性公司组成。此外，伴随着ETF产品的扩容，大市值股票尤其是未来成长性超越市场平均水平的品种，短期内很更容易受到市场的热烈追捧。

纯数量模型的预测结果表明，06年2季度申万风格指数整体仍旧会处于下降的压力下。可能具有良好表现的风格指数集中于大盘、中市盈率、中市净率、高价股指数中。

在上述可能有较好表现的风格板块中，值得重点关注的申万二级行业有，大盘指数中的电力、港口、机场、建筑材料、路桥、银行、饮料制造、有色金属冶炼、园区开发、证券等；中市盈率指数中的电力、港口、化学制药、建筑装饰、建筑材料、路桥、生物制品、中药等；中市净率指数中的电力、化学制品、普通机械、汽车整车、饮料制造、专用设备等；高价股指数中的电气设备、集成电路、建筑材料、金属新材料、生物制品、饮料制造、中药、专用设备等。