国网信通发布2024 年半年报，2024H1 公司实现营业收入26.82 亿元，同比下降5.09%；实现归母净利润2.32 亿元，同比下降6.95%；实现扣非净利润2.32 亿元，同比增长9.82%。

投资要点

二季度业绩明显改善，毛利率有所提升

2024H1 公司实现营业收入26.82 亿元，同比下降5.09%；实现归母净利润2.32 亿元，同比下降6.95%；实现扣非净利润2.32 亿元，同比增长9.82%。其中2024Q2 公司实现营业收入16.63 亿元，环比增长63.28%；归母净利润2.20 亿元，环比增长1720.20%。二季度业绩改善明显，2024Q2 公司实现毛利率21.39%，同比提高1.93pcts。公司持续强化项目管理，推动管理精细化，实施精益成本管控，实现毛利率提升。

深耕五大业务领域，产品覆盖电力发输变配用调各环节

公司是长期服务支撑能源行业数字化转型的骨干企业，产品贯穿信息通信产业链，覆盖电力发输变配用调各环节，拥有大量成熟技术产品和解决方案。公司深耕数字化基础设施、企业数字化应用、电力数字化应用、前沿技术创新、能源创新服务五大业务领域，已形成包括底层网络基础设施、算力资源、基础平台和上层能源应用服务的全方位产业布局，拓展能源智能化业务场景。

创新业务亮点突出，有望持续放量

公司创新业务主要包括能源创新服务业务和前沿技术创新业务，其中2024H1 能源创新服务业务实现营收0.98 亿元，前沿技术创新业务实现营收1.60 亿元。

在能源创新服务方面，绿证交易系统累计交易8900 余万张，实现绿电消费核算系统在北京等6 省部署上线；承建四川省首座政企协同虚拟电厂并成功投运。在技术创新业务方面，公司支撑国网安徽电力建成全球首座“量子示范变电站”数字孪生平台，“数智安监”等人工智能规模化应用在20 余家省(市)电力公司落地。

盈利预测

我们看好公司业务伴随电网业务投资发展持续稳健发展，预测公司2024-2026 年收入分别为85.7、96.4、108.9 亿元，EPS 分别为0.81、0.91、1.04 元，当前股价对应PE 分别为20.9、18.4、16.2 倍，首次覆盖，给与“买入”投资评级。

风险提示

电网投资进度不及预期，市场风险加剧，下游需求不及预期，大盘系统性风险等。