事件：2024年1月17 日，国网信通发布2023 年年度业绩快报。公司2023 年实现营业收入80.39 亿元，同比增长5.57%；实现归母净利润8.36亿元，同比增长4.29%；实现扣非归母净利润7.87 亿元，同比增长1.41%。

点评：

四季度业绩出现拐点。公司2023Q4 实现营业收入41.00 亿元，同比增长37.54%；实现归母净利润4.94 亿元，同比增长28.99%。四季度业绩增幅显著提升，一方面系前三季度大部分招标合同签订相比往年推迟至Q4所致，另一方面，Q4 业绩也验证了国网招标推迟的负面影响逐步消退。

公司国网数字化中标情况持续向好。根据公司此前发布的中标公告，国家电网2023 年第五十七批采购（数字化项目第三次服务招标采购）中，国网信通及其子公司（包括继远软件、中电普华、中电飞华、启明星）中标金额高达6.87 亿元，主要中标项目包括营销2.0 系统实施、数据中台等。根据此前公司公告，2022 年数字化第三批服务类招标中，国网信通共中标3.17 亿元；2023 年数字化第二批服务类招标中，国网信通共中标2.73 亿元。国网信通及其子公司在2023 年的数字化招标中，中标金额和项目数均存在大幅上升。我们认为，2024 年国网招标的限制性因素将解除，公司业绩有望更上一层楼。

国家电网2024 年投资目标发布，公司有望持续受益。近日，国家电网在新闻采访中透露，2024 年国网将继续加大数智化坚强电网的建设，促进能源绿色低碳转型，围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景，打造一批数智化坚强电网示范工程，预计电网建设投资总规模将超5000 亿元。本次电网首次提出“数智化坚强电网”这一概念，这或许意味着数字化在国网投资建设中的重要性将进一步提升。国网信通作为国家电网体系内负责管理信息化业务的子公司，其业务覆盖了国网内部大多数数字化信息系统，如电力营销系统、综合管理系统、三个中台等，我们认为公司也将持续受益于国网数字化投资的结构性倾斜。

投资建议：维持“买入”评级。预计2023 年-2025 年公司实现营业收入80.39/93.05/106.07 亿元，同比增长5.57%/15.75%/13.99%；实现归母净利润8.36/10.00/11.76 亿元，同比增长4.29%/19.66%/17.59%。

风险提示：电网招标、电力信息化投资不及预期。