核心推荐理由：

1、预计2016 年净利润将实现扭亏为盈。日前，公司发布业绩预盈公告，2016 公司预计实现归属于上市公司股东的净利润6000-9000 万元，相比2015 年亏损16.19 亿元，公司实现同比扭亏为盈。公司2016 年度实现盈利，主要基于三方面因素：

一是，公司优化产品结构、提高服务水平、严格控制成本费用，加之在国家去产能、供给侧结构性改革等政策影响下钢材价格回升，使公司盈利水平有所提升；二是，2016 年公司所属的房地产开发板块所建房屋达到销售条件，提升了盈利水平；三是，公司积极处置盈利能力较低的部分资产，提升了盈利水平。

2、2016 年钢铁价格大幅上涨，公司业绩实现大幅上涨。2016 年我国煤炭、钢铁去产能工作顺利实施，全年钢铁产能压减了6500 万吨，超额完成了去产能目标。产能的缩减对钢材价格产生了积极影响，冷轧、热轧、螺纹钢、线材等主要产品价格全年上涨幅度均在50%以上。受益去产能的影响，公司全年销售额相比去年将有望大幅增加，盈利能力也相应增强，2016年的毛利率相比上年大幅增加。

3、一路一带政策红利，带来巨大市场空间。日前，新疆、西藏发布的2017 年政府工作计划中阐述，未来两地区将大幅增加固定资产投资和基础设施建设。可以预期，未来新疆和西藏将是西部发展的重要增长点，并将带动一路一带的发展。西宁毗邻新疆、西藏，地理优势明显，将有望受益于区域发展实现业绩增长。

盈利预测及评级：我们预计公司16-18 年的每股收益分别为0.07 元、0.08 元和0.10 元，维持公司“增持”评级。

风险因素：特钢产品下游需求放缓；铁矿石、焦炭等原材料价格大幅上涨；海外国家反倾销调查影响特钢产品出口；银行限贷导致资金压力加大。

相关研究：《20160429 西宁特钢：15 年钢铁行业发展艰难，16 年钢市有望转好》；《20170220 西宁特钢：业绩预盈，区位优势共享一路一带红利》。