本报告导读：

2024 年折叠机市场快速发展，苹果、华为等或将于未来发布折叠机新品，建议关注产业链相关环节。

投资要点：

2024年折叠机出货量保持高增长，国内厂商快速发展。据IDC，2024年四季度中国折叠屏手机出货量达到了250 万部，全年中国折叠机出货量约917 万部，同比增长30.8%。市场份额方面，华为以48.6%保持第一的位置；荣耀位居第二位，市占率为20.6%，vivo 凭借XFOLD 3 系列份额位居第三位，达到了11.1%，小米和OPPO 分别位列四五位，市占率分别为7.4%、5.3%。全球来看，24Q3 三星以51.2%的市占率高居全球折叠机市场市占率第一，其次分别为联想、华为、荣耀，市占率分别为15.1%、13.2%、7.6%。IDC 预计2024 年全球折叠机市场出货量将同比增长22%。

华为折叠平板或将面世，苹果或将入局折叠机，行业将迎来新动力。

据新浪、搜狐等媒体的报道，华为正在酝酿一款将折叠屏与PC 结合的万元级平板产品，伴随着华为在折叠屏领域技术的逐步成熟，这款产品将有望颠覆当前市场折叠PC 与折叠平板的界限，重新定义新的产品形态，并预计将于2025 年3 月份亮相。据《华尔街日报》的报道，苹果正在开发两款折叠产品，其中一款大小约为19 寸，被认为可能是折叠iPad，另一款屏幕尺寸约比iPhone 16 Pro Max 略大，被认为很可能是折叠iPhone，这两款产品已在苹果内部开发多年。据华尔街见闻的报道，苹果预计将于2026 年三季度推出折叠手机，且有可能采用上下折的形式，也就是小折叠手机。按照苹果对于性能以及产品力的追求，我们预计苹果的入场将带动折叠机市场快速发展。

折叠市场不断迎来新品，部分环节降本迅速，关注产业链相关公司。

过去投资者对于折叠机诟病的重、贵、折痕等问题均在产业链的发展进步下取得了不小的进步，同时华为新产品、苹果的入局有望带动折叠设备的产品力再上一个台阶，进一步优化消费者的体验。推荐产业链相关标的：东睦股份，受益标的：斯迪克、蓝思科技、凯盛科技等。

催化剂：大厂陆续发布新品；产业链降本超预期。

风险提示：折叠屏产业技术进展不及预期；国际贸易摩擦。