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公司公告2024 年第三季度业绩。2024Q1-Q3 公司实现营收36.11 亿元，同比+29.80%，归母净利润2.77 亿元，同比+158.70%，扣非归母净利润2.63 亿元，同比+307.98%。

2024Q3 公司实现营收12.58 亿元，同比+23.41%，归母净利润0.87 亿元，同比+22.16%，扣非归母净利润0.85 亿元，同比+26.56%。

点评：

需求强劲订单增长，营收业绩稳步提升。公司是国内领先的粉末冶金新材料龙头，产品覆盖消费电子、汽车、光伏、家电、储能、工具锁具等领域，2024Q3 公司订单增长带动生产、出货增加，实现营收12.58 亿元，同比+23.41%，环比+0.53%；毛利率调整至22.28%，同比-0.83pct，，环比-2.52pct，预计主要系产品结构变化所致。费用端，2024Q3 公司各项费用保持稳定，内部运行效率提升，四项费用率合计13.64%，同比2.79pct，环比-0.76pct。利润端，2024Q3 公司实现归母净利率6.92%，同比-0.07pct，环比-1.74pct；归母净利润0.87 亿元，同比+22.16%，环比19.70%。

MIM 加大资源投入，板块营收同比高增。分业务看：1）金属注射成形MIM 平台：提升MIM 零件及铰链模组能力建设加大资源投入，2024Q1-Q3 营收同比+88.48%，2024Q3 营收同比+72.12%；2）软磁复合材料SMC平台：不断加大AI 算力建设、芯片电感、服务器电源电感、金属软磁新型一体化电感等方面的研发投入，2024Q1-Q3 营收同比-0.81%，2024Q3营收同比+15.14%；3）粉末压制成形P&S 平台：2024Q1-Q3 营收同比+16.62%，2024Q3 营收同比+0.05%。

折叠屏赛道保持高景气，MIM 板块有望持续受益。我们认为，折叠屏赛道依然保持高景气特征：1）出货量高增：据IDC，2024 年中国折叠屏手机市场出货量预计达到1068 万台，同比+52.4%，至2028 年预计将会超过1700 万台，五年复合增长率达到19.8%；2）新产品创新：9 月华为发布三折叠屏手机Mate XT 迅速引爆市场热度，预约超600 万致线上渠道售罄“一机难求”。公司作为折叠机MIM 铰链的主要生产厂家之一，目前具备5 条折叠机模组产线（产能6 万条/月）仍供不应求，有望持续收益下游需求增长。

盈利预测与投资评级：预计公司2024-2026 年实现营业收入49.65/60.88/72.54 亿元，归母净利润4.07/5.67/7.20 亿元，对应PE 为26.21/18.83/14.82 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：项目进展不及预期；需求不及预期；行业竞争加剧