事项：

公司发布2024 年三季报，2024 年三季度单季实现营业总收入12.58 亿元（同比+23.41%，环比+0.53%）；归母净利润0.87 亿元（同比+22.16%，环比-19.70%）；扣非后归母净利润0.85 亿元（同比+26.56%）。公司前三季度实现营收36.11 亿元（同比+29.80%）；归母净利润2.77 亿元（同比+158.70%）；扣非归母净利2.63亿元（同比+307.98%）。

平安观点：

三大新材料技术平台齐发力，P&S 及SMC 业务同比增长。公司P&S、软磁复合材料SMC 和金属注射成形 MIM 三大新材料技术平台齐发力，协同优势持续显现，三季度公司订单增加，营业收入增加。P&S 平台 1-9 月营业收入同比增长 16.62%，第三季度单季同比增长 0.05%；SMC 平台 1-9月营业收入同比减少 0.81%，第三季度单季同比增加 15.14%。费用端来看，公司前三季度期间费用率14.5%，yoy-2.62%，费用控制能力增强。由于公司为提升 MIM 零件及铰链模组能力的建设，加大了资源投入，一定程度上对三季度业绩产生影响。

折叠屏增长动能释放，MIM 业务持续同比大增。国内知名企业持续推出多款新折叠机型，其关键部件之一为铰链，其铰链零件采用 MIM 技术制造，为 MIM 技术的发展提供了广阔的空间。伴随消费电子行业景气度回升，公司 MIM 技术平台主营业务收入回升。公司MIM 平台 1-9 月营业收入同比增长88.48%，第三季度单季同比增长 72.12%。随着全球折叠屏手机市场出货量持续增长，公司MIM 业务竞争力有望不断提升。

投资建议：消费电子复苏叠加折叠屏手机渗透率提升，公司MIM 业务增长空间打开。各终端需求提振下，随着产品技术升级及产业链布局深入，三大主营业务协同优势将进一步凸显。维持公司2024-2026 年归母净利润预测为4.15、5.32、6.84 亿元。对应 PE 为28.3、22.1、17.2 倍，维持“推荐”评级。

风险提示：（1）项目进度不及预期，公司盈利增长不及预期。若当前在建项目进展超预期缓慢，则可能会影响公司未来业绩增长节奏。（2）下游需求不及预期。若终端需求出现较大程度收缩，公司产品销售或一定程度受到影响。（3）行业竞争加剧。行业竞争大幅加剧或导致公司产品销量不及预期。