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有色金属行业:期待有色行情 超配铝 标配铜

东兴证券股份有限公司 2011-08-02

*ST天成 --%

上周有色金属公司整体下跌,铝公司表现抢眼,由于铝价的大幅上涨带动了铝公司呈现良好表现,铜等其他基本金属价格跟涨,相关公司表现差强人意,黄金价格冲击新高后走势乏力,导致黄金股表现虎头蛇尾,整体来看,基本金属中只有铝是亮点。

我们认为,铝价强势表现将会延续。

缺电和产能限制将是铝价短期支撑的重要因素,有消息称,广西遭遇20年以来最大电荒,缺电率达到30%,该地区已有企业反映产能关闭一半。随着用电高峰的到来,各地产能不足现象将比较严重。上半年对于新增产能的限制,使得短期内增量产能空间十分有限,预计短期供给的短缺局面尚难以得到有效解决。

需求端的强劲将是另一个重要支撑因素,随着交易所库存从上上周的20万吨大幅减少到上周末的18万吨,让市场再度感受到下游需求的强劲,下游企业的开工率已经达到较高水平,预计随着库存的进一步减少,铝价有望继续爆发性行情。

相关铝公司下周机会较大,建议重点配臵焦作万方、中孚实业和云铝股份。

展望下周大事件:

由于美国债务问题得到解决的可能性较大,美国新一轮印钞活动将给大宗商品带来新一轮刺激。我们对于大宗商品能否再上一个台阶持较为乐观的态度,市场是否会带来新一轮资源股行情,值得一定程度的期待。

从投资组合配臵的角度,我们建议基金经理可关注有色股的阶段性机会,超配铝公司,标配铜公司(铜陵有色、江西铜业),少量配臵铅锌公司,还可配臵一部分景气度较高的铝加工企业。

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