上周五，两市主要股指盘中震荡下探，尾盘大幅下行。截至收盘，沪指跌1.45%报3330.73点，深证成指跌2.62%报10748.97点，创业板指跌3.91%报2243.62点，科创50指数跌3.94%;沪深北三市合计成交18636亿元。行业方面，半导体、地产、券商、保险、医药、零售、农业等板块走低，传媒板块逆市上扬，短剧游戏、AIGC概念等活跃。

中信建投证券表示，当前，在市场风险偏好高位边际修正，经济与政策预期慢修复背景下，我们认为市场风格也会对应呈现边际变化，从小微盘主题投资占优趋向价值成长占优，资金边际趋向从小微盘股题材股往ETF、权重股及大中盘回摆。

今日投资机会解析

市值管理指引发布 煤炭板块有望受益

11月15日，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》(简称《指引》)，鼓励上市公司以并购重组、股权激励、现金分红等多种方式推动上市公司投资价值提升，并对主要指数成份股制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。此外，相较于此前的征求意见稿，正式稿条款中增加了若上市公司违反指引规定，证监会可采取责令改正、监管谈话、出具警示函等措施的内容，主要指数成份股增加了中证A500指数、创业板中盘200指数。

中信证券表示，《指引》要求上市公司以提升公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，《指引》更加聚焦于企业的基本面，红利风格有望得到明显支撑。而煤炭板块是红利风格的一部分，整体分红丰厚，现金流强劲，短期和中长期都有望受益。煤炭板块的行业龙头因为业绩稳定性相对较强，同时大概率也受《指引》对主要指数成份股更多的要求，因此受益或更加明显。

智能眼镜多点开花

近期多家厂商发布AI智能眼镜，11月12日，百度发布全球首款搭载中文大模型的小度AI眼镜，产品重量45克，搭载1600万像素超广角摄像头，自研AI防抖算法，采用4麦克风阵列设计，可以更立体地进行声音的捕捉，具备第一视角拍摄，边走边问、识物百科等六大功能。11月16日，Looktech正式发布其AI智能眼镜，集成了眼镜、耳机、相机和AI助手四大核心功能。采用TR90镜身和钛合金脚链的轻量化设计，使得整机重量仅为37克。11月18日Rokid有望发布AR眼镜新品。近日，字节跳动宣布其视频生成模型PixelDance将很快在即梦AI上线，面向公众开放使用。

根据产业链调研，国内至少有50个团队在做AI眼镜，当中不乏华为、小米、vivo、荣耀等硬件厂商，海外大厂苹果、微软、Meta、谷歌、OpenAI、亚马逊等也在积极布局。MetaRay-Ban智能眼镜2024年销量有望突破300万台，成为第一个AI硬件爆款产品。国金证券认为，AI端侧应用正在加速，有望给智能眼镜、TWS耳机、可穿戴及手机/PC等硬件产品带来创新和新的机遇，继续看好AI驱动、苹果链及自主可控产业链。

出口退税取消 铜铝加工业迎来发展新阶段

11月15日，财政部、税务总局发布调整出口退税政策的公告。取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。公告自2024年12月1日起实施。此前国内大部分铝材、铜材享受13%出口退税政策。据Wind，当日LME铜铝价格下降0.6%、增长5.3%，SHFE铜铝价格增长0.9%、1.1%。

中信证券表示，本次退税取消涉及我国94%的铝材出口和50%的铜材出口，覆盖范围较广。短期国内铝铜供需格局以及价格压力难免。同时由于海外对我国铝铜依存度较高，海外价格和加工费上涨成为趋势，显著利好出海企业。长期内外价格趋同有望支撑我国铝铜格局改善，同时加工产能出清预计显著利好我国铝铜加工龙头企业。

AI应用发展提速 将持续推高算力需求

百度创始人李彦宏近日表示，过去24个月AI行业的最大变化是大模型基本消除幻觉问题。11月7日，AppLovin三季报超分析师预期，主要得益于AI广告引擎模型在需求和供应之间进行了大规模广告拍卖的高效匹配。近期，openaiCEO奥特曼表示“下一个重大突破将是AI助手”。微软、Anthropic、谷歌、SAP、Servicenow、CRM等众多厂商在AIagent均有所布局，多在今年年底至2025年初落地。同时，国内厂商在AI应用领域加速追赶，非凡产研10月全球AIApp畅销榜TOP100中，国内字节跳动旗下剪映、美图旗下美图秀秀、阿里旗下夸克冲进前十。

中信建投证券表示，AI应用数量的增加、应用活跃度的提升将会产生极大的推理算力需求，将持续推高算力基础设施需求。当前国产AI芯片能力迅速提升，外部环境也进一步提升国内客户对于算力国产化的诉求，国产算力产业链从今年四季度开始看到需求释放，明年相关公司有望进入到业绩释放阶段，包括国产GPU、服务器、交换机、光模块、液冷、IDC等各环节均有望受益，当前应重点关注产业链中卡位较好的优质公司。

其他影响市场的消息

证监会发布市值管理指引

证监会15日消息，为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，进一步引导上市公司关注自身投资价值，切实提升投资者回报，证监会制定了《上市公司监管指引第10号——市值管理》，自发布之日起实施。

《指引》明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。同时，《指引》明确禁止上市公司以市值管理为名实施违法违规行为。

金融监管总局：有序拓宽金融不良资产收购范围

近日，金融监管总局制定发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，加强金融资产管理公司不良资产业务监管，防范和控制风险。《办法》有序拓宽金融不良资产收购范围，明确细化可收购的非金融机构不良资产标准等。

两部门：下调部分成品油、光伏等出口退税率

11月15日，财政部、税务总局发布公告称，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。公告提出，将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%，自2024年12月1日起实施。

锂电池产业标准体系建设指南发布

日前，工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家标准化管理委员会印发《国家锂电池产业标准体系建设指南(2024版)》。《指南》明确，到2026年，新制定国家标准和行业标准100项以上，引领锂电池产业高质量发展的标准体系更加健全，标准服务行业巩固优势地位的作用持续增强。开展标准宣贯和实施推广的企业超过1000家，标准服务企业创新发展的成效更加突显。参与制定国际标准10项以上，我国锂电池标准的国际影响力进一步提升。

我国将推动建材行业全面绿色转型

2024年建筑材料行业大会近日在北京召开。住房和城乡建设部副部长王晖表示，好材料作为支撑好房子、好小区、好社区、好城区“四好”建设的物质基础和重要前提，要在绿色、低碳、安全等重点需求领域和关键环节下大功夫。

国家发展改革委产业发展司副司长霍福鹏表示，建材行业高质量发展，要不断提升绿色低碳水平，集中行业力量做好关键绿色低碳共性技术攻关，加大对绿色低碳新技术、新工艺的推广应用，加快推进建材行业“六零”工厂建设进程，积极探索“极致能效”。同时，还要全面提升行业产业链供应链水平，着力推动新材料产业发展，争取在先进玻璃材料、先进陶瓷材料、人工晶体材料、矿物功能材料、高性能碳纤维等新材料方面，不断取得新成果、新突破，并做好科技成果转化应用。

减重版司美格鲁肽正式在中国上市

诺和诺德17日宣布，全球首个且目前唯一用于长期体重管理的胰高糖素样肽﹣1受体激动剂(GLP-1)周制剂诺和盈正式在中国上市。据悉，诺和盈(用于长期体重管理的司美格鲁肽注射液)能够实现平均约17%的体重降幅，其减重效果可以持续至少2年。截至目前，司美格鲁肽已累积起超过2200万患者暴露年的使用经验。

同花顺：子公司收到浙江证监局行政监管措施决定书

同花顺15日晚间公告，近日，公司子公司浙江同花顺云软件有限公司(简称“云软件公司”)收到浙江证监局《行政监管措施决定书》。云软件公司存在如下违规行为：营销人员存在运用部分客户成功案例、展示客户称赞截图、个股过往业绩等进行展示宣传,且缺乏风险提示的情形;部分营销、服务人员存在夸大、误导性宣传以及变相承诺收益的情形;部分提供投资建议人员存在未登记为证券投资顾问的情形;直播业务推广过程中合规管控不到位,且存在暗示推荐个股等情形;云软件公司作为平台运营主体在与证券公司合作开展投资咨询服务过程中,未尽到合规管理责任;与关联公司合作开展证券投资咨询业务过程中合规管控不到位。浙江证监局决定对云软件公司采取责令改正、责令暂停新增客户的行政监督管理措施,整改及暂停期限为3个月。