核心观点

本周市场回顾。本周房地产板块指数整体表现稍弱于沪深300 指数及创业板指数，房地产指数（申万）报收4871.19，周度涨幅达-0.2%，较沪深300指数相对收益为-0.3%。本周地产板块涨幅前五的公司分别为中润资源、中航地产、浙江东日、长春经开、渝开发。

本周行业要闻。武汉、郑州受益中部崛起“十三五”规划，济南升级限购政策。

发改委发布《促进中部地区崛起“十三五”规划》，规划中指出支持武汉、郑州建设国家中心城市。济南再度出台政策强化限购，规定本市户籍家庭限购2 套房，非本市户籍家庭限购1 套房且需缴满2 年社保（或个税）。

地产一周数据回顾。周度销售增长明显，一线城市成回暖主要动力。第53周41 大城市新房销售6.6 万套，环比增加10%，前值为3%；15 大城市二手房销售1.7 万套，环比增加8%；一线城市新房、二手房交易周环比增速分别为55%，37%，一线城市销售数据上升显著，是本周销售数据大幅回暖的主要动力；相反二线城市新房、二手房周环比增速分别为-1%，-0.32%，较上周相比略有下降。整体库存小幅下滑。截至2016 年第53 周24 大城市库存为120.2 万套，较上周减少0.6 万套；库销比为7.3 个月，与上周持平。

一线城市库存量19.7 万套，基本与上周保持一致，库销比为5.4 个月，与上周持平。二线城市库存量58.4 万套，较上周降低0.1 万套，库销比为7.6 个月，与上周相比增加0.3 个月。

重点关注公司公告。在转型等非地产业务发展方面，粤泰股份拟与朗姿股份等合资设立西部人寿保险股份有限公司；市北高新受让上海人才市场报社有限公司40%股份；万方发展合资设立万方财富投资管理公司；泰禾集团合资设立泰禾影视。在房地产及相关业务发展方面，云南城投将增资持有昆明七彩云南城市建设投资有限公司70%的股权；华夏幸福中标南京高淳区ppp 项目；迪马股份以1.5 亿竞得重庆江北区一块商业兼容居住用地；华远地产通过挂牌取得天津市两宗居住用地。

投资建议与投资标的

房地产融资进一步受限，导致开发商周转和盈利较之前困难。地方进一步出台调控房地产价格的政策，房地产市场也进一步回落。我们判断，行业政策偏紧的状态仍将持续，板块估值受到压制。我们认为，1）地产转型制造及军工的公司仍具备机会，符合中央脱虚入实的政策取向，推荐迪马股份、银亿股份。2）国企改革是地产公司获取土地资源，加快周转的重要抓手，推荐上海区域的上海临港、浦东金桥、嘉宝集团，建议关注云南区域的云南城投。

风险提示

销售大幅低于预期。

政策调控严厉程度高于预期。

利率发生明显上升。