进军直播电商市场，央视版MCN 蓄势待发

6 月15 日，公司和佛山电视台、国内领先的电商直播内容服务公司——北京灿烂星光、顺控集团联合，挂牌成立中视大湾区直播基地，公司占该基地35%股份。

公司背靠央视，联合头部MCN 机构，有望凭借其独特的竞争优势，在MCN 领域快速崛起：（1）凭借央视品牌力，获得各直播平台的流量支持；（2）承接央视资源，输出央视主持人的品牌影响力和带粉能力；（3）依托品牌广告合作基础，将央视广告资源与直播业态有机结合，实现业务模式创新；（4）多方合作建立直播基地，模式具有较强的可复制性。

央视唯一上市公司，承担媒体转型探索新使命

公司是央视控股的唯一上市公司，公司承担着央视传统媒体转型探索的新使命：电视广告收入持续下滑，央视财政拨款大幅削减，央视迫切需要转型发展，中视传媒作为央视控股上市公司，承担着央视转型探索的使命。

公司重点布局方向：（1）发力直播电商，寻求多方合作经营优势，服务实体经济同时盘活台内存量资源，实现经营业务收入的增长；（2）发力4K 超高清，迎合5G 新趋势和国家超高清产业政策，持续提升媒体内容的品质，服务央视超高清战略；（3）积极探索资本运作的新模式，通过基金投资形式介入媒体产业链，保持产业持续发展的动能。

央视资源支持加码，公司涅槃重生在望

2019 年开始，央视对公司的资源支持力度持续加码，公司凭借央视的支持和自身经营活力的释放，涅槃重生在望：（1）央视将农业农村频道广告代理权授予公司，公司广告业务迈上新台阶，未来公司有望获得其他频道广告资源实现业务进一步发展；（2）央视主持人助力公司直播带货业务，品牌资源持续输出将加快公司直播带货业务崛起速度；（3）总台改革和公司积极求变，公司经营发展更加积极进取，持续进行新业务探索，公司涅槃重生在望。

盈利预测

预计公司2020-2022 年将实现营业收入分别为11.76、22.51、27.92 亿元，实现归母净利润分别为1.24、2.69、3.34 亿元，EPS 分别为0.31、0.68、0.84 元，对应当前股价的PE 分别为48、22、18 倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

疫情影响影视项目开机风险；直播带货的主播或主持人直接影响业务开展，存在核心人才流失风险；宏观经济下行风险。