主要事件：随着国家对文化传媒产业发展的重视程度不断提升以及具备千亿市值潜力的上海文广集团旗下百视通和东方明珠正式整合复牌后，目前文化传媒行业刺激因素正不断迸发。

点评与建议：文化传媒航母 终 揭面, 百亿募资 聚合 打造 新平台11 月 21 日，百视通与东方明珠双双发布公告宣布拟吸收合并复牌，意味着这一行业标志性事件在长达半年的蛰伏后，终于揭开了面纱。事实上从今年 3 月 31 日原上海文化广播影视集团的事业单位建制被撤销，改制设立国有独资文广集团，东方传媒以国有股权划转方式与文广集团实施整合，文广集团成为百视通实际控制人，最终控制人成为上海国资委后，其整合就备受关注。就方案来看，除了拟 32.54 元以 3.04:1 换购比例吸收合并东方明珠外，百视通还将定增募集 100 亿元注入东方购物、尚世影业、五岸传播和文广互动四块资产。我们认为，上海文广旗下的这四块资产在政策允许的范围内尚属优质资产，注入后加上原有的百视通和东方明珠业务将构成新六大板块。此次新百视通的盈利能力与规模将上一大台阶，在强化公司原有优势业务的同时将补足其原先的短板。同时，可以发现定向募集资金中近半投向互联网电视领域，再次夯实了公司一云多屏国际化视野大视屏综合营运商的发展基础。

新公司业绩有望大幅提升， 市场地位 进一步 强化本次吸收合并后，按备考预测情况看公司收入与利润将大幅提升。具体来看，2014-2015 年公司合并收入预计将达到 159.43、190.33 亿元，同比增长 16.75%、19.39%, 而归属净利润将到达 23.94、27.47 亿元,同比增长、14.75%。同时，每股收益分别将达 0.91、1.05 元，相比 13 年两家公司独立时的收益均有明显提升，互联网电视终端注册用户也有望大幅扩充至 1.02 亿左右，市场地位将继续强化。此外，值得说明的本次预测的盈利水平并未考虑东方明珠与索尼的合作及 SMG 与迪士尼的合作等因素，未来也不排除上海文广其他资产注入并整体上市的可能，因而未来公司资本运作的空间依旧存在。

新公司目标明确，转型 方向 与突破口已在面前新设的东方明珠新媒体，目标为新型互联网媒体集团。在业务上明确占据互联网电视第一入口、大数据应用以及战略合作与并购提升板快实力的目行业评级：强于大市 ( ( 维持) )