1. 13年传媒板块走势回顾

13年,传媒板块涨跌幅105.8%,沪深300涨跌幅-6.6%,传媒板块远跑赢大盘。传媒子行业中,电影动画、互联网、整合营销涨幅居前。

2. 传媒行业上市公司业绩表现良好

13年前3季度,传媒行业上市公司继续保持了较快增长之势。2013前三季度,传媒行业收入增速42%,其中电影动画增速70%,广播电视增速46%,互联网增速42%,居于领先位置。传媒行业净利润增41.9%,其中广播电视69%,电影动漫60%,居于领先位置。2013年1-3季度,传媒行业毛利率32%,同比增长0.6个百分点,其中电影动画、互联网毛利率较高。

3. 传媒子行业

电影:2013年1-9月,国内电影票房收入达164亿元,同比增长35%。预计,2013年中国电影产业收入将超过290亿元,票房收入有望突破230亿。

电视剧:精品电视剧稀缺,发行价格继续上涨,市场集中度仍在提升。互联网:中国移动互联网行业继续呈现快速发展;13Q3网络游戏市场规模达到224.0亿元,同比增长41.4%;13Q3中国网络广告市场规模达到278.5亿元,增长性较好。传统媒体:电视电台、报纸和杂志广告低于整体市场增幅,传统媒体增长平缓,寻求转型与突破。

4. 文化传媒行业政策

十八届三中全会公报在文化建设与体制改革的思路方面,更加强调机制创新、市场体系的导向。政策对文化体制机制创新和健全市场化体系的强调,将带来产业环境的持续优化,并将鼓励社会资本持续进入。文化体制在改革持续深化过程中,市场化、产业化的力度将不断加大。

5. 传媒行业14年度投资策略

14年,文化体制改革将持续深化,在市场化推进过程中,传媒行业既有消费升级的需求,又有科技创新推动的力量,因此,我们看好传媒行业的持续成长性,维持行业“增持”评级。建议投资者关注手机游戏、广告公关、影视行业。建议关注公司:蓝色光标(300058)、掌趣科技(300315)、乐视网(300104)。

6. 行业风险

宏观经济复苏不及预期;文化体制改革进程的不确定性;支持政策落地速度的影响。