本报告导读:

在市场预期逐步修复的过程中,建议继续关注业绩确定性较强的家具和造纸板块以及低估值个股,从行业层面自上而下精选个股。

摘要:

当前市场预期处于修复的过程中,预计短期内将保持一定的回升行情,从长期来看仍将处于震荡格局之中,建议继续关注业绩确定性较强的家具和造纸板块以及低估值个股。箱板瓦楞纸供需关系在纸中最好,其相对于纸企业的吨纸盈利改善更为明显,未来吨纸盈利有望进一步提升;其他纸种在原材料价格上涨的带动下短期内也有一定提价动力,但长期仍将取决于供需关系,我们建议继续关注提价落实性较好、吨纸盈利改善明显的包装纸企。推荐组合:丰林集团、喜临门、海鸥卫浴、太阳纸业、康欣新材、邦宝益智;受益标的:山鹰纸业。

建议重点关注确定性较强的包装纸和家具板块。在环保关停限产以及成本推动的影响下,造纸行业的提价现象仍然持续,后续提价动力以及能否延续取决于下游需求改善的空间以及造纸企业议价能力,建议继续重点关注提价落实较好的包装纸领域;原材料价格的上涨有助于造纸行业集中度的提升,下游客户将逐步向龙头集中;受益标的:山鹰纸业。家具行业在消费升级和品质生活需求的推动下,预计大概率将实现逆地产周期增长,随着渠道、品类扩展等公司自身层面的边际改善逐步落地,预计业绩将步入稳步成长阶段,建议继续关注低估值、业绩确定性较强的家具行业标的。

文娱轻工板块随着龙头企业率先向微笑曲线两端不断升级,从制造向创造转型的局面逐步打开,玩具、文具及乐器制造商将以全新的品牌形象出现,并借助渠道布局实现营销改善。重点推荐:邦宝益智。两部委出台《工业和信息化部 商务部关于加快我国包装产业转型发展的指导意见》,针对标准建设、智能制造水平、产业结构优化、培育新兴业态等方面做出明确指导。我们预计随着这一指导意见的落地与推行,从长期来看包装行业的规模提升及转型进程将迎来发展机遇。

市场回顾:上周上证综指上涨1.63%,轻工行业指数上涨1.25%。轻工行业涨幅前五名为凯恩股份(+8.45%)、德尔未来(+6.73%)、吉林森工(+6.14%)、晨鸣纸业(+5.79%)、民丰特纸(+5.75%);而跌幅前五名为银鸽投资(-10.23%)、国栋建设(-6.67%)、宜华生活(-3.29%)、陕西金叶(-3.21%)、美利云(-2.73%)。

推荐组合:丰林集团、喜临门、海鸥卫浴、太阳纸业、康欣新材、邦宝益智;受益标的:山鹰纸业