一、事件概述

近期，保千里发布公告：全资子公司深圳市保千里电子有限公司（以下简称“保千里电子”）与山东远通汽车贸易集团有限公司（以下简称“远通集团”）签订了战略合作协议。

二、分析与判断

战略伙伴再下一城，携手远通集团，加速开拓山东等地区汽车后装市场1、远通集团是国内领先的大型汽车经销商，正积极向现代汽车文化商贸物流综合服务商转变，在山东及周边地区拥有19 个汽车经营园区、20 多家汽车零部件代理中心库、100 多家县域营销网点、128 家汽车贸易4S 店。2016年远通集团累计销售汽车15万台，营销收入达218亿元，净利润3.7亿元。

2、保千里电子定位高端视像领导企业，拥有“精密光机电成像+仿生智能算法”

核心优势，推出了以高端图像采集、分析、显示、传输、处理为核心的系列智能驾驶产品。

3、我们认为，携手远通集团将是双赢的战略合作，结合远通集团的销售服务资源和保千里的智能视像产品，双方将能加速推进汽车智能产品在山东等区域的普及，同时为远通集团带来差异化的销售产品，提升销售收入和盈利能力。

聚焦智能驾驶和智能硬件产品，销售渠道下沉，提升市占率和销售网络覆盖率1、根据公告，双方合作内容主要包括：

1）汽车精品合作项目，远通集团借助保千里电子的技术和产品优势，定制各种汽车智能驾驶辅助系统套包销售方案，在自有汽车4S 店销售体系捆绑销售汽车智能驾驶系列产品，包括但不限于：外挂式汽车夜视安全系统、隐藏汽车夜视主动安全系统、高档车专车专用汽车夜视主动安全系统、高清夜视安全系统、高级夜视ADAS 系统、VR 智能安全系统、疲劳驾驶预警系统等；2）VR 机器人4S 店合作项目，保千里电子在远通集团终端4S 销售店建立约100 个“VR 智能体验区”，将智能显示硬件、机器人、VR 手机等系列产品结合智能驾驶辅助系统联合展示，为单店定制各类精品套包销售方案，形成销售差异化，提升产品体验感，同时打造车、人、生活互联网平台。

2、我们认为，本次合作通过采取差异化的销售方案，将有助于公司实现销售渠道下沉、拓展更多高端用户群体，提升汽车视像产品在国内后装市场的占有率和销售网点覆盖率，同时“VR 机器人体验区”将能提升公司的品牌形象和用户体验，为智能硬件系列产品取得更大市场份额打下基础。

三、盈利预测与投资建议

公司在“精密光机电成像+仿生智能算法”领域具有核心技术，汽车主动安全系统在前后装市场逐步放量，“智能硬件+”解决方案在各个细分领域的实体企业落地，新能源汽车业务逐步推进，致力于向“智能硬件+互联网+新媒体”战略演进。

预计017 ～2019年公司EPS 为0.53元、0.73元、0.88元，基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017年35～40 倍PE，未来12 个月的合理估值为18.55～21.20元，维持公司“强烈推荐”评级。

四、风险提示：

1、汽车市场增长放缓；2、新产品研发不及预期；3、产品销量不及预期。