一、事件概述

近期，保千里发布公告：公司的全资孙公司深圳市图雅丽特种技术有限公司（以下简称“图雅丽”）已通过GJB9001B-2009 质量管理体系认证审核，并于近日收到中军联合（北京）认证有限公司颁发的《武器装备质量管理体系认证证书》。该质量管理体系适用于：多功能夜视智能成像设备的设计开发、生产和服务。

二、分析与判断

多功能夜视智能成像设备达到军用标准，取得切入军工市场的必备资质之一1、《武器装备质量管理体系认证》是企业或事业单位承担国防武器装备研制、生产、维修任务的必备资质条件之一。根据官网资料，图雅丽建立了完善的ISO9001 国际质量认证体系，其产品通过了欧洲CE 认证、美国FCC 认证、中国公安部CMA 认证和3C 认证等认证，符合无铅环保标准（RoHS）。

2、我们认为，图雅丽的多功能夜视智能成像设备在技术、工艺、生产、检验检测等方面达到国家军用标准，该质量管理体系认证证书为图雅丽进入军工市场打下基础，有助于通过其他方面的军工认证，进而顺利开拓军工市场。

图雅丽拥有近红外夜视核心技术，产品线丰富，应用领域广阔1、根据官网资料，图雅丽致力于为全球客户提供高端的夜视技术产品与解决方案，在微光及主动红外夜视方面的核心技术解决了全天候成像、双向高速移动高速对焦、消除激光散斑等技术难题，自主开发了便携式特种夜视仪、肩扛式全高清夜视摄录机、手持式全天候执法仪、手持式生物物证发现仪、通用军车夜视安全系统、车载/舰船级夜视安全系统等系列产品，在行政执法、军警、媒体、户外、科考等领域有广阔的应用前景。

2、我们认为，图雅丽研发实力强劲，拥有核心技术、规范的管理体系以及丰富的产品线、完善的销售渠道等优势，有望受益于国家军民融合战略。

三、盈利预测与投资建议

公司在“精密光机电成像+仿生智能算法”领域具有核心技术，汽车主动安全系统在前后装市场逐步放量，“智能硬件+”解决方案在各个细分领域的实体企业落地，新能源汽车业务逐步推进，致力于向“智能硬件+互联网+新媒体”战略演进。

考虑延龙汽车业绩并表影响，预计2016～2018 年公司备考EPS 为0.35 元、0.53元、0.73 元，当前股价对应2016～2018 年PE 分别为38.8X、25.9X、18.5X，给予公司2017 年35～40 倍PE，未来12 个月的合理估值为18.55～21.20 元，维持公司“强烈推荐”评级。

四、风险提示：

1、新能源汽车政策风险；2、收购整合力度不及预期；3、产品销量不及预期。