一、事件概述

近期，保千里发布公告：公司部分董事、高级管理人员于2016 年12 月22 日，以自有资金通过二级市场增持本公司股份共计175 万股。

二、分析与判断

本次增持股票表明公司管理层十分看好公司未来发展前景公司总裁、董秘、财务总监、常务副总裁（2 名）分别增持公司股票35 万股，增持均价处于13.89~13.95 元，增持金额合计为2437.75 万元。本次增持后，上述高管持有公司股票数量分别为585 万股、365 万股、315 万股、315 万股、315万股，合计1895 万股，占公司总股本的0.78%。公司部分董事、高管一致增持公司股票表明对公司未来的发展充满信心，公司投资价值凸显。

汽车视像业务积极开拓后装市场，在全国分销渠道体系建设方面取得重要进展1、公司于2016 年初启动“4S 形象店”全网营销建设计划，积极在全国范围内布局汽车后市场的分销渠道，先后在北京、上海、杭州、湖南等地建立了保千里汽车视像营销服务体验中心，并与本瑞汽车用品、长久集团、雄兵集团、劳伦士·北京汽车销售有限公司等国内多家大型知名汽车渠道合作伙伴签订了战略合作协议。

2、我们认为，随着公司分销渠道逐渐覆盖国内重点城市以及营销网点在全国区域的不断下沉，凭借时尚的产品外观、突出的夜视功能、与车身融为一体的专车专用设计、人性化的使用体验等优势，汽车视像产品在后装市场将迎来放量出货阶段。

技术实力出众、产品创新能力强，公司品牌形象逐渐获得市场高度关注1、公司依托精密光机电成像+仿生智能算法的核心竞争优势，推出了系列化的汽车视像产品以及以高端图像采集、分析、显示、传输、处理技术为核心的“智能硬件+”产品，致力于为传统产业提供“智能硬件+互联网+新媒体”的百行百业解决方案。

2、公司于10 月份发布了全球首款VR 手机，引领智能手机创新潮流。保千里智能体验馆先后入驻上海虹桥机场、长沙南站、广州白云国际机场、深圳北站等高端人流密集区域，树立了公司在智能辅助驾驶、智能硬件领域高端、时尚、科技的品牌形象。值得一提的是，创新工场创始人李开复于7 月份访问公司总部，在智能语音识别、人工智能、智能硬件等方面寻求与公司开展后续合作。

三、盈利预测与投资建议

公司在“精密光机电成像+仿生智能算法”领域具有核心技术，汽车主动安全系统在前后装市场逐步放量，“智能硬件+”解决方案在各个细分领域的实体企业落地，新能源汽车业务逐步推进，致力于向“智能硬件+互联网+新媒体”战略演进。

考虑延龙汽车业绩并表影响，预计2016～2018年公司备考EPS为0.35元、0.53元、0.73 元，当前股价对应2016～2018 年PE 分别为39.7X、26.5X、19.0X，给予公司2017 年35～40 倍PE，未来6 个月的合理估值为18.55～21.20 元，维持公司“强烈推荐”评级。

四、风险提示：

1、新能源汽车政策风险；2、汽车产业整合力度不及预期；3、后装市场产品销量不及预期。