行情研判

上周，国防军工指数收于6885.25点，上涨2.41% ；同期，上证综指收3123.17 点， 下跌1.12%； 深证成指收于10191.24 点， 上涨0.14% 。

国防军工指数连续两周上涨，幅度达5.75%，我们判断军工反弹行情逐步确立。理由：一、军工前期超跌。4月12日~6月2日的35天内，中信军工指数下挫26%，下跌主因是情绪因素导致，基本面变化并不大。核心军工标的17年备考估值已在30倍左右，达到15年初以来低位。二、短期逻辑有催化。军品订单年内大幅放量概率不大，主题事件是当前关注的重点。当前催化事件主要有：香港回归20周年，八一建军90周年、内蒙70周年大庆。三、长期逻辑在加强。混改方面，前两批混改军工有7家进入名单，军工是重点混改方向得到加强。军民融合方面，科工局完成领导更迭、多名军工集团领导到地方任职，融合进入实质推进阶段。

我们建议关注次新、混改主题标的以及陆、海、空、信息化领域龙头标的。

推荐标的：次新：全信股份、久之洋、景嘉微；混改：长春一东、湖南天雁；行业龙头：内蒙一机（陆军）、中船科技（海军）、中直股份（直升机）、航天电子（航天）、四创电子（信息化）。

风险提示：科研院所改革不达预期；行业业绩增速下滑。