2016 年8 月17 日，中国证监会对公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行审核，本次重组获有条件通过，公司股票2016 年8 月18日复牌。

核心观点：

资产注入大幕开启，钢构工程迎来业绩拐点。公司此次资本注入并配套募集资金后，钢构工程的产业链向高附加值两端延伸，有助于上市公司实施转型升级、增强公司核心竞争力、提升盈利能力和发展空间。业绩有支撑，收购标的承诺业绩快速增长。本次重大资产重组获审核通过，后续资本运作有望加速。

平台定位逐渐清晰，高科技业务平台浮出水面。中船九院是中船集团下属第一家改制的科研设计院所。本次交易后，钢构工程定位逐渐清晰，未来将逐步成为中船集团高科技业务的上市平台。

重点关注新的平台价值，后续资产证券化看点多。除去本次注入的中船九院，中船集团还有系统院、上船院等优质的科研院所资产。依据《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》，本次交易后，集团高科技资产仍具备进一步整合空间。

盈利预测及投资建议：不考虑本次重大资产重组，我们预计公司 2016-18年EPS 为-0.04/0.01/0.02 元。考虑本次重大资产重组影响，公司备考 EPS分别为 0.14/0.20/0.27 元。考虑公司在中船集团新定位的平台价值以及中船九院的成长空间，给予公司“买入”评级。

风险提示：重大资产重组与资产证券化进度存在较大不确定性；船舶行业持续低迷；集团高科技产业发展低于预期。