二季度我们继续维持年度策略中的判断，国内制造业仍将受到下游需求低迷、成本上升以及宏观紧缩政策影响，景气周期将会继续下滑。

二季度对工程机械行业我们依然维持年度策略的判断，行业短期受到业绩增速放缓影响，估值难以得到有效修复，但长期来看，目前行业估值水平仍有较高安全边际，未来随着相关紧缩政策的逐步放松以及“十二五”新项目的陆续开工，行业景气也将回升，这将推动估值修复，继续维持行业“增持”评级。

鉴于下游固定资产投资增长比较确定，且12年煤炭新增产能规划远超预期，煤机行业的需求有保障。我们维持行业“增持“评级。

当前油田设备与服务市场处于复苏初期，油田工程技术服务各业务板块的增长速度显示出了很大的不同。对于国内油田设备和服务企业来说，可长期关注受益于油田增产设备与服务、深海油气和非常规油气勘探与开发的上市公司。预计未来一段时间油价将持续高位运行，2012年石油公司勘探开发投资保持较高增长率的可能性极大，这将为油田设备和服务需求增添确定性，给予行业“增持”评级。

二季度我们仍然认为行业整体难有好的表现，行业投资策略将继续偏重于防御，低估值、业绩增长确定的公司将成为首选，我们推荐的投资组合为三一重工、中联重科、林州重机、郑煤机和杰瑞股份。