投资建议：造纸：三季报风险将释放，四季度盈利趋势向好，推荐公司：太阳纸业、晨鸣纸业，主题投资关注岳阳纸业；轻工：继续看好国内消费市场开拓已有建树的公司，其中陆续进入融资冲刺期的公司值得特别关注，近期风格转换提供建仓机会，推荐公司：美克股份、飞亚达、紫江企业、瑞贝卡、永新股份，主题投资关注中福实业、东方金钰。

原因与逻辑：（1）造纸：因造纸行业从6 月起盈利快速下滑直至9 月好转，主要企业三季报盈利面临环比下降的风险（预计约20%以上），并由此引致部分公司全年的盈利预测下调，三季报披露该风险将充分释放。随着主要纸种价格企稳上升，销量提高，行业10 月份盈利将延续向好态势，加之人民币升值及淘汰落后产能等主题催化，我们认为10 月行业仍将获得相对收益；（2）包装：仍将因其依托下游稳定增长的类消费品属性成为防御策略的优先；（3）家用轻工：国内消费市场前景广阔，目前已拥有渠道及品牌的轻工公司将在竞争中获得先发优势，凭借品牌效应已可享受高毛利的溢价，后续将依靠规模效应及管理挖潜降低费用，从而快速提升盈利水平，我们建议自下而上的选择长期受益于消费升级的个股。而对于出口类的轻工公司，因人民币升值及出口退税等不确定因素较多，仍维持谨慎观点。