金融支持工业稳增长:2 月14 日,8 部委联合印发《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》。《意见》既有和企业正常经营有关的内容,也有和去产能相关的内容。若能有效实施,不仅有助于缓解2016 年钢铁企业正常经营中的镇痛,也会有力的支撑去产能政策落地。

哪些企业受益最多:我们认为《意见》真正利好的有竞争力,有发展前景,有望从去产能中最终胜出的行业龙头;而对于僵尸企业而言,《意见》恐怕是噩梦。因此,选择受益企业的第一大标准在于企业本身是有持续经营能力的企业。在持续经营企业里面,再进行挖掘,从金融扶持政策中,受益最大的是资产负债率和财务费用率偏高的企业。沿着这三个指标来挖掘,我们认为河钢股份、华菱钢铁、抚顺特钢和攀钢钒钛有望成为受益最多的4 只股票。

投资建议:《意见》的出台对包括钢铁在内的工业行业可视为潜在政策利好。《意见》若能有效落地不仅将部分舒缓2016 年钢铁行业正常经营中的镇痛,也将有力的支撑钢铁去产能政策的落地。沿着企业有持续经营能力,资产负债率和财务费用率偏高三个指标,我们认为河钢股份、华菱钢铁、抚顺特钢和攀钢钒钛有望受益最多。

风险提示:政策效果不及预期,钢材需求进一步超预期回落。