假期旅游人次稳健增长，人均消费恢复度有所回落，消费结构趋于多元。 文旅部数据显示，24 年“五一”假期5 天，全国国内旅游出游合计2.95 亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019 年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9 亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019 年同期增长13.5%；人均消费恢复至19 年同期的88.5%，恢复度环比回落。携程发布《24 年五一假期旅行总结》，假期国内游市场在去年同期高位基础上保持稳中有增，同时内部结构性变化开始显现：入出境游增速高于国内游，下沉市场增速高于一二线市场。携程平台上，露营类景区、山岳类景区搜索热度同比分别增长16%、35%，国内主要博物馆门票订单同比增长10%以上，演唱会、音乐节等相关搜索热度同比增长23%。携程租车数据，五一期间整体国内租车自驾订单量同比去年增长30%，人均租车花费同比去年上涨10%。

飞猪数据显示，境内游在游玩方式、服务内容、目的地选择等方面，纵深明显增加。从人均预订量看，今年“五一”同比增长了12%，人均消费金额也同比增长19%。出境游以接近翻倍的速度增长，出境游酒店预订量同比去年增长约1 倍。

山岳型景区在23 年高基数之上持续稳定增长。长白山：5 月1-2 日，长白山景区共接待游客44763 人次，同比增长326%。西安旅游：5 月1-5 日，西旅股份旗下酒店、旅行社、商贸等主营业态累计接待游客3.1 万人次，同增65.11%。天目湖：5月1 日，天目湖山水园景区接待游客9065 人次，同比2023 年增长50.38%；南山竹海景区接待游客15421 人次，同比2023 年增长53.55%；御水温泉接待游客1263 人次，预计后两天受下雨影响客流。华山：截止5 月2 日，华山景区游客总量突破100 万人次，比2023 年提前18 天，较去年同期增长20.21%。九华山：假期五天，全山共接待游客18 万人次，同比增长15%。黄山：五一假期接待游客近13万人次，同比+9.7%。峨眉山：五一节期间，峨眉山景区累计接待游客167559 人次，门票收入1404.38 万元，客流同比-3.9%，预计主要因雨雪天气影响。

各地客流增长，旅游消费高度景气。北京：假期共接待游客1696.6 万人次，实现旅游收入196.2 亿元，同比增长9.4%、10.2%，较19 年同期增长18.5%、23.1%。

上海：假期共接待游客1623.94 万人次，同比增长3.77%；全市主要旅游景区累计接待游客732 万人次，同比增长15%。湖北：截至5 月5 日，全省A 级旅游景区共接待游客1424.76 万人次，较2023 年、2019 年同比分别增长13.53%，增长25.93%。四川：五一前三天，全省纳入统计的886 家A 级景区，累计接待游客1627.04 万人次，实现门票收入18094.05 万元，与23 年同期同口径相比，累计接待游客和门票收入分别上升9.24%和4.2%，较2019 年分别增长35.36%和22.99%

海南免税表现平淡。5 月1-5 日，海口美兰机场吞吐量38.2 万人次，较23 年五一假期增长6.2%，三亚凤凰机场吞吐量27.1 万人次，较23 年五一减少17.1%。两机场合计吞吐量较23 年五一减少4.9%。五一假期，海口海关共监管离岛免税购物金额5.47 亿元，同比-38.1%，购物人数8.58 万人次，同比-21.3%，人均消费6378 元，同比-21.3%；今年假期海南离岛免税销售表现较为平淡。

建议长期关注拥有名山大川独特旅游资源的景区标的，如三特索道(002159，未评级)、丽江股份(002033，增持)、峨眉山A(000888，买入)、九华旅游(603199，未评级)、张家界(000430，未评级)、黄山旅游(600054，买入)。建议同时关注同样受益于旅游消费高度景气的OTA 类标的。

风险提示

消费力恢复不及预期，大型自然灾害，大型公共卫生事件