事件：

9 月20 日，国务院发布《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》。

点评：

肯定价值，优化监管。《意见》肯定了创投企业在促进产业转型升级、提高直接融资比重以及促进就业增长方面的积极作用，鼓励长期价值投资的同时，优化监管环境，对不进行实业投资、从事二级市场股票交易、助推投资泡沫的创投企业建立清查清退制度。

培育多元创投主体，拓宽资金来源。《意见》鼓励行业骨干企业、创业孵化器、产业创新中心、保险资管机构等相关机构参与创业投资；支持央企、地方国企、保险公司、大学基金投资创投企业和创投母基金；并鼓励信托公司积极探索创投类新产品、新模式；支持银行业金融机构积极稳妥开展并购贷款业务，完善投贷联动。

研究VC 税收优惠政策，证监会牵头完善新三板交易机制。《意见》

提出统筹研究鼓励创投企业和天使投资人投资种子期、初创期等科技型企业的税收支持政策；同时要求证监会牵头完善新三板交易机制，改善市场流动性，并规范发展专业化并购基金。上周股转公司发布了私募机构参与新三板做市的试点评审方案，未来有望出台更多提升新三板流动性的政策。

创投类企业受益明显，期待后续政策发酵。本次意见倡导培育多元创投主体、拓宽资金来源，优秀创投企业依靠自身的品牌、经验、人才优势，有望与银行、保险等资金方以及行业骨干企业等实业类公司加大合作，扩大业务规模。同时，我们认为，新三板交易和融资机制在不断完善，IPO 放行有提速趋势，创投板块政策暖风频吹，维持行业“推荐”评级。建议关注创投类公司鲁信创投（600783）和九鼎投资（600053）；此外，*ST 金瑞（600390）拟注入五矿资本，五矿资本旗下创投和信托业务均将受益于上述政策，建议投资者关注。

风险提示：资本市场波动造成IPO不及预期；新三板市场发展不及预期；后续创投行业发展促进政策不达预期。