投资小幅放缓、新开工收缩明显:2014年1-2月,房地产开发投资同比增速19.3%,回落0.5个百分点,新开工面积同比下降27.4%;2014年伊始,行业开发投资呈现小幅放缓趋势,判断全年较2013年而言将会出现小幅下降,然全年GDP增速维持7.5%压力较大,房地产投资无大幅回调可能;新开工面积同比增速下滑明显,除去基数较高及季节性因素之外,开发商普遍对全年楼市持谨慎态度,新开工计划有所收缩,随着成交逐步回暖,以销定产的新开工情况将会有所好转;

销售低迷,全年维持基本面谨慎判断:成交情况维持低迷。1-2月,商品房销售面积同比下降0.1%,销售额下降3.7%,受2013年需求过度透支导致的观望情绪及去年年末以来个贷的全面收紧对购房能力的直接打击影响;判断后期房价会出现小幅回调引发购房热情,资金链紧张引致的推盘增加也会进一步促进成交小幅回暖,全年对于基本面仍然持谨慎判断;

土地市场回归理性:1-2月土地购置面积同比增长6.5%,成交价款增长8.9%;全国300城市推地量延续下降趋势,住宅类用地同比小幅增加。土地成交增速呈现明显下降趋势,溢价率有所下降。经过2013年的疯狂拿地,土地市场有所降温。一方面需求透支后拿地趋于谨慎,另一方面销售回款乏力和资金面的紧张也进一步限制了开发商在土地市场的一掷千金,预测全年土地市场将平稳回归理性;

行业投资建议:1、两会提出分类调控,增加中小套型和共有产权住房供应,城市分化加剧,较高的经济增速要求进一步对板块提出健康、稳定的发展导向,崩盘可能性为零,持续的预期修复、潜在的宽松货币政策可能性将带来回升行情,建议把握龙头企业招保万金获取30%以上相对收益;2、重点推荐把握行业分化机会积极转型、受益新型城镇化战略、以及在细分行业中脱颖而出的万科、华夏幸福、新华联和世联行。

风险提示:流动性风险,不动产登记制度引发市场情绪波动。