国庆期间数据优异，年内一线城市拿地金额近七成，维持“买入”评级保利发展发布2024 年9 月经营简报，公司销售行业排名保持第一，年内一线城市拿地金额近七成，国庆期间数据表现优异。我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为132.0、142.5、151.6 亿元，EPS 分别为1.10、1.19、1.27元，当前股价对应PE 估值分别为9.0、8.3、7.8 倍，维持“买入”评级。

销售排名保持第一，累计项目均价同比增长

2024 年9 月，公司签约金额209.16 亿元，同比减少41.93%；实现签约面积124.98万平方米，同比减少36.36%。2024 年1-9 月，公司实现签约金额2416.86 亿元，同比减少27.89%；实现签约面积1349.62 万平方米，同比减少29.66%。2024 年9 月，公司项目销售均价16735.48 元/平方米，同比下降8.75%；2024 年1-9 月公司项目累计销售单价17907.71 元/平方米，同比增长2.51%。据克而瑞数据显示，2024 年1-9 月，公司全口径销售排名全行业第一。

单月获取四宗地块，年内一线城市拿地金额近七成2024 年9 月，公司以招拍挂形式获取4 宗地块，拿地总地价137.5 亿元，总建筑面积57.55 万平方米，平均楼面单价23899 元/平方米。第一宗地块位于广州天河区，建筑面积17.56 万平方米，拿地成本117.55 亿元；第二宗地块位于肇庆市端州区，建筑面积11.20 万平方米，拿地成本9.59 亿元；第三宗地块位于石家庄市桥西区，建筑面积10.44 万平方米，拿地成本9.59 亿元；第四宗地块位于长春市和平大街，建筑面积18.35 万平方米，拿地成本7.40 亿元。公司1-9 月拿地24宗，总建筑面积223.0 万平方米，对应土地款397.2 亿元，分别同比下降65.9%、63.3%，拿地强度18.0%（2023 同期为36.2%），一线城市拿地金额占比69.0%。

国庆期间数据表现优异，多条线业务修复顺利2024 年国庆期间，公司实现客户来访量超10 万批次，累计成交额260 亿元。保利旗下保利商旅在管项目客流同比增长17%，销售同比增长13%；旗下在管酒店项目入住率同比增长5.7%，新入会会员同比增长42%；旗下保利物业国庆期间服务客流量超过200 万人次。

风险提示：行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。