投资要点（行业评级：谨慎增持）

航空：短期政策摇摆，长期逻辑清晰

政策摇摆导致预期混乱，但超级周期的中长期逻辑，进一步被验证。继续推荐三大航与吉祥航空。

航运仍需寒冬，快递版图重绘

航运仍需寒冬持续，才能实现出清；

快递行业版图重绘，非时效网络快递分化加剧，时效城配继续快速崛起。

绝对收益品种

绝对收益配置意愿提升：增持建发股份、长久物流与粤高速A等少数高速公路；

新投资机会或将出现：6月提前布局长期逻辑清晰，且中报超预期品种。