黄金周出行总量自然增长，航空、高铁、OTA 平台亮点突出黄金周期间（10.1-7），交通部预计全社会跨区域人员流动量约20.08 亿人次，日均同比增长4.1%（央视新闻）。由于假期出游有计划性，受节前货币宽松与积极财政政策预期的影响较小，财富效应对出行需求的影响还需观察。分结构看，假期航空客量增速高，但价格下跌；高铁增速居中，价格或小幅提高；小客车增速低，节假日高速免费，道路拥堵有供给端限制。国内消费及旅游坚挺，OTA 平台订单增速显著高于出行总量，出境游或更具弹性。

推荐：南方航空AH、春秋航空、皖通高速H、广深铁路H、携程。

航空：旅客人次涨幅明显，更为亲民的票价或为重要推动国庆假期前6 天（10/1-10/6），全国民航预计共运输旅客1376 万人次，日均229 万人次，比23 年同期日均+12.7%，比19 年同期日均+22.0%。民航同比增速相较其他方式更高，居民在长假进行较长距离出游的热情仍较为旺盛，同时由于油价同比下滑，航司或具备更多空间调节票价，以吸引更多价格敏感性旅客。相比19 年同期增幅，24 年国庆前6 天仅小幅低于春节8 天假期的25.1% ， 明显高于24 年清明/ 五一/ 端午/ 中秋假期的1.7%/11.2%/7.5%/1.4%，同时国庆假期第7 日返程高峰，或带动增幅走阔。

公路：国道车流增幅超过高速，或因下沉市场出行需求更强国庆假期高速公路继续对小客车免收通行费，车流量高位运行。公安部监测数据显示，主要高速公路、国道流量同比分别上升5.3%、11.3%。国道车流增幅超过高速，或因三四五线城市的出行需求强于一二线城市。据交通部，10 月1-6 日非营业性小客车（私家车）客运量同比增长2.7%，较19 年同期增长57%。由于自驾游节奏较慢，假期时长影响自驾意愿。小客车人员出行量在24 年春节8 天/清明3 天/五一5 天/端午3 天/中秋3 天/国庆假期首6 天分别恢复至19 年同期日均的155/135/139/128/128/157%。自驾出行逐步替代公路班车，1-6 日营业性客运量（城际巴士）仅为19 年同期54%。

铁路：凭借“性价比”优势，客流在高基数上较快增长长假利好中长途出行，铁路顺应“性价比”出性趋势，时效、通达性、票价优势突出。据交通部，10 月1-6 日铁路客运量同比增长7.0%，较19 年同期增长28%。相比19 年同期增幅，国庆铁路客流景气度仅次于春节，好于其他小长假。铁路客流在春节/清明/五一/端午/中秋/国庆假期首6 天恢复至19 年同期的144/121/123/119/117/128%。由于高铁推进动态票价改革，同时国庆假期客座率较高，假期座公里客运票价或高于19 年同期。同时，候补买票机制以及出行呈现短途化趋势，座公里补票与退票收入也有望增加。

OTA 平台：关注出境游长期的结构性增长

国内消费及旅游坚挺，消费预期向好。据美团平台，国庆前五天生活服务到店消费规模yoy+41.2%，优于五一前三天假期表现（yoy+25%），但餐饮堂食yoy+34%弱于五一（yoy+73%）；国内游假期首日，去哪儿、同程旅行5/4 星酒店预定均有35-40%同比增幅；出境游或更具弹性，国家移民管理局预测国庆期间日均出入境旅客将yoy+18.5%达到175 万人次（五一为176万人次，yoy+40%），据携程平台，国庆期间出入境日均单量超19 年水平。

结构上，高线城市出行半径扩张，携程高线城市居民长线目的地（英美澳）占该人群出境总消费37%，而4/5 线城市居民出境游仍以短线目的地为主。

风险提示：经济增长放缓，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。