行业近况

10 月20 日，中远海运集团控股的四家上市航运及航运产业链公司发布控股股东增持或回购计划，其中中远海控计划实施股份回购并注销，中远海能、中远海特将获控股股东增持股份，回购及增持资金来自自有资金及银行专项贷款。本次回购与增持计划，反映中远海运集团对下属控股上市公司市值管理进一步加强，以及股东和管理层对于公司长期看好的信心。

我们覆盖标的中，中远海控拟回购A股股份数量总额5,000 万股至1 亿股，约占公司截至2024 年9 月30 日总股本的0.31%-0.63%，依照A股回购价格上限人民币20 元/股测算，预计回购金额为10 亿元-20 亿元；中远海能预计获得控股股东增持A股股份，增持总金额在6.79-13.58 亿元，若按公司当前股价，占公司截至2024 年9 月30 日A股股本的1.5%-3.0%。

评论

中远海控持续推进A/H股回购方案，市值管理进一步增强，有望为公司价值提供支撑。2023 年以来，中远海控持续推进A/H股回购计划，截至2024年6 月30 日，公司已完成约0.6 亿股的A股股份回购，约1.55 亿股的H股回购。此外，除此次A股新回购计划，公司将根据2024 年6 月股东大会已批准的一般性授权，继续实施H股股份回购计划。中远海控是全球运力规模领先的集装箱航运公司，且船队质量与成本优势均位于行业前列，我们认为公司持续回购反映管理层对于公司价值的长期认可，同时有助于为公司股价提供支撑。

中远海能获控股股东增持，反映股东对油运行业周期向上信心。我们认为未来三年油运行业周期向上，公司主要船型VLCC运价均值有望逐年提升，公司盈利有望逐年增厚。中远海能是全球运力规模最大的油运公司，我们认为控股股东增持中远海能股份，体现股东对于油运行业看好以及对公司盈利的信心。

估值与建议

我们维持覆盖标的的盈利预测、目标价及评级不变。

风险

全球经济增速放缓，地缘政治变化。