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中原高速(600020)半年报点评:上半年业绩虽大幅增长 但后期资金压力较大

东海证券有限责任公司 2009-08-31

报告期内,公司实现营业收入9.83亿元,比上年同期增加7.76%;营业利润3.21亿元,比上年同期增加25.23%;实现净利润2.41亿元,比上年同期增加18.93%;每股收益0.1141元;比上年同期增加3.82%;净资产收益率为4.31%,比上年同期增加0.56个百分点。

报告期内,公司实施的多元化经营战略已逐步取得效果,报告期实现投资收益2,047 万元,较上年同期增长245%。主要为报告期对联营企业中原信托按权益法核算的投资收益增加。

上半年,河南省地区生产总值(GDP)为8,962.8亿元,比上年同期增长8.2%,比一季度提高1.6个百分点。上半年全国GDP同比增长7.1%。河南GDP速度领先全国1.1个百分点。

到2020年,全省高速公路里程超过6280公里,高速公路密度达到3.76公里/百平方公里。规划的高速公路线全部完成,高效、快捷、安全的高速公路网络形成,京港澳、连霍等主干路线运输能力全面提高。

公司2007年底通车的郑尧高速公路还处于结算支付期,目前公司还有郑漯和漯驻高速公路改扩建工程、郑新黄河大桥和永亳淮高速公路商丘段以及郑民高速公路郑州至开封段等在建项目,上述建设项目总投资约226 亿元,总体投资规模大,资金来源主要为金融机构贷款,而且投资时期较为集中。

预计公司09、10年能够实现基本每股收益0.19、0.21元/股,按照8月27日的收盘价3.84元计算,目前公司股价市盈率为20.21、18.29,参考行业及公司所处的细分市场,给予公司中性评级。

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