日照港于2025 年3 月27 日发布2024 年度报告：

2024 年全年，公司实现营业收入84.56 亿元，同比增长3.67%；归母净利润6.55 亿元，同比增长2.21%；扣非归母净利润6.37 亿元，同比增长28.62%；经营活动产生的现金流量净额为25.34 亿元，同比下降7.60%；基本每股收益为0.21 元，同比持平；加权平均净资产收益率为4.84%，同比增加0.35个百分点。

2024 年第四季度，公司实现营业收入21.80 亿元，同比增长3.42%；归母净利润0.20 亿元，同比扭亏；扣非归母净利润0.12 亿元，同比扭亏。

腹地资源强赋能，吞吐量同比增长。2024 年，公司完成货物吞吐量4.61 亿吨，同比增长7.46%。分货种来看：1）大宗干散货及件杂货吞吐量以外贸为主，包括金属矿石、煤炭、木材、粮食等货种，日照港区位优势显著，临港产业规模较大，港口周边聚集了一批钢铁、粮食、造纸、木材等加工制造企业，腹地资源为港口的吞吐量提供了有力支撑。2024 年，公司实现大宗干散货及件杂货吞吐量3.31亿吨，同比增长7.73%；其中，外贸吞吐量为2.46 亿吨，同比增长6.07%；内贸吞吐量为0.85 亿吨，同比增长13.02%。2）公司于2023 年4 月收购日照港集团所持有的集发公司100%股权；2024 年发力集装箱业务，全年新增6 条内外贸集装箱航线，吞吐量上以内贸为主。2024 年，公司实现集装箱吞吐量671 万标箱，同比增长7.18%；其中，外贸吞吐量为85 万标箱，同比增长43.95%；内贸吞吐量为586 万标箱，同比增长3.36%。

提质增效重回报，或将迎估值提升。1）根据公司发布的《关于2024 年年度利润分配方案的公告》，公司拟向全体股东每10 股派发现金红利0.86 元（含税），合计拟派发现金红利约2.65 亿元，现金分红比例提升至40.39%（2023 年现金分红比例为31.2%）。2）公司发布的《2025 年度估值提升计划》中明确，“根据公司经营状况和财务情况，2025 年在满足《公司章程》规定的现金分红条件和《三年股东回报规划》的基础上，拟增加现金分红频次，稳定投资者分红预期，增强投资者获得感。同时，以现金方式分配的利润与公司回购资金之和原则上不低于当年实现归属于母公司所有者净利润的35%”。

盈利预测、估值及投资评级：综合考虑公司当前经营情况及后续展望，我们调整2025-2026 年盈利预测，并新增2027 年盈利预测，预计公司2025-2027 年实现归母净利润分别为6.64、6.76、6.87 亿元（2025-2026 年原预测值分别为6.50、6.72 亿元），每股收益分别为0.22、0.22、0.22 元，当前股价3.11 元，对应PE分别为14.4X/14.2X/13.9X，维持“增持”评级。

风险提示：宏观经济下行风险、腹地经济波动风险、行业政策调整风险、港口整合不及预期风险、业务发展不及预期风险、信息数据更新不及时风险。