事件：10 月8 日，国家能源局综合司发布国家能源局综合司关于公开征求《电力辅助服务市场基本规则》意见的通知。

国家层面电力辅助服务市场规则征求意见，辅助服务市场加快。此次《《电力辅助服务市场基本规则》征求意见，国家层面统一规则文件即将出台，对辅助服务市场进行了系统梳理。

市场成员：1.经营主体（满足电力市场要求，具备可观、可测、可调、可控能力的主体，主要包括火电、水电、储能、虚拟电厂等。）2.电网企业。

3.市场运营机构。

辅助服务种类：1.有功控制服务。包括调峰服务（仅限于现货市场未连续运行地区）、调频服务、备用服务、爬坡服务等。2.无功平衡服务，即电压控制服务。3.事故处置类服务。包括黑启动、转动惯量、切机、切负荷等。

费用机制：通过市场交易方式形成辅助服务费用，提供辅助服务过程中产生的电能量费用，按现货市场价格结算，未开展现货市场地区按中长期交易规则结算。按照“谁提供、谁获利”的原则，依据市场规则和出清结果予以补偿。

成本传导机制：按照“谁受益、谁承担”原则分摊。开展现货地区，用户侧疏导成本：电能量费用与辅助服务费用独立形成，相关辅助服务费用原则上由用户用电量和未参与电能量市场交易的上网电量共同分担。

未开展现货市场或电力现货市场未连续运行的地区，原则上不向用户侧疏导辅助服务费用。

此外，明确独立储能等费用分摊机制。独立储能、自备电厂、虚拟电厂等“发用一体”主体，在结算时段内按综合上网（下网）电量参与发电侧（用户侧）辅助服务费用分摊。同时规则中明确辅助服务过程中的电能量费用需按现货价格结算，电价波动或提升独立储能等成本风险。

市场衔接：开展电力现货市场地区，调峰、顶峰、调峰容量等不再运行。

调频、备用、爬坡等有功辅助服务市场与现货市场可独立出清，具备条件时推动与现货市场联合出清。

辅助服务市场加快完善，持续看好火电等灵活性调节资源价值兑现。此次规则方案作为国家层面统一规则，预期辅助服务市场加快完善。当前新能源装机保持高增，消纳需求随之快速提升，辅助服务规模持续扩大。据电联新媒不完全统计，2023 年度调峰、调频、备用等主要辅助服务总费用规模接近400 亿元，较2022 年度辅助服务费用上涨了22%， 近3 年来年均增长率约为15%。

2023 年上半年全国电力辅助服务费用共278 亿元，占上网电费1.9%，其中调峰补偿167 亿元，占比60.0%；调频补偿54 亿元，占比19.4%；备用补偿45 亿元，占比16.2%。而从市场主体来看，火电企业为绝对主体，获得补偿254 亿元，占比91.4%。我们认为，新能源比例提升持续带动辅助服务需求规模提升和多品种发展，全国性辅助服务市场规则呼之欲出，辅助服务市场加快完善，预计火电仍为最主要市场主体，长期利好以火电为代表灵活性电力资源。

投资建议：《电力辅助服务市场基本规则》作为全国统一规则纲领文件呼之欲出，有望促进辅助服务政策完善落实，增厚以火电为主要代表的灵活性电力资源参与辅助服务收益。一是直接利好火电运营商。推荐关注优质区域标的浙能电力、皖能电力、申能电力；全国性电力龙头华电国际、国电电力、华能国际。

二是长期利好火电灵活性改造主体。推荐青达环保和华光环能。

风险提示：政策推进不及预期；煤炭等燃料成本涨价风险；电力市场建设不及预期。