核心观点：

21H2 末公募基金汽车行业配置比例3.41%，处于略微低配状态。根据公募基金年报，21H2 末汽车行业公募基金配置比例为3.41%，环比上升0.85pct。汽车行业自由流通市值占比为3.59%，偏股型公募基金（不含指数型）低配汽车行业0.18pct，其中整车板块低配0.22pct，零部件板块低配0.07pct。根据我们2022 年1 月26 日发布的《公募基金2021 年4 季度重仓分析：汽车景气回升，配置比例达到17Q4 以来最高点》，21Q4 末汽车行业公募基金配置比例为2.71%，低于本报告口径下的汽车行业公募基金配置比例0.70pct。

21H2 末乘用车、汽车零部件、其他交运设备配置比例环比上升，多数细分板块仍处于低配状态。汽车细分子板块来看，截至21H2 末，乘用车板块基金配置比例为1.15%，环比+0.35pct；汽车零部件板块基金配置比例为1.84%，环比+0.43pct；其他交运设备板块基金配置比例为0.32%，环比+0.15pct；商用载货车板块基金配置比例为0.05%，环比-0.05pct；商用载客车板块基金配置比例为0.006%，环比-0.01pct；汽车服务板块基金配置比例为0.05%，环比-0.03pct。

21H2 末公募基金汽车板块个股配置情况。

1.从基金全部持股总市值来看，21H2 末公募基金全部持股总市值超过10 亿的汽车行业个股（持股总市值/亿元）中，中鼎股份（30）、广汽集团（22）、保隆科技（21）、富临精工（15）、银轮股份（15）、中国重汽（14）、泉峰汽车（13）、爱柯迪（12）、郑煤机（12）、隆盛科技（12）、福田汽车（11）、中国汽研（11）、科博达（10）均不是21Q4 末偏股型公募基金重仓股持股总市值前20 的汽车行业个股，均属于“隐形的重仓股”。

2.从基金全部持股数量来看，21H2 末公募基金全部持仓数量超过100 只的汽车行业个股（及持仓基金数）中，既不是2021 年上市的次新股，也不是21Q4 末偏股型公募基金重仓数量前20 的汽车行业个股有：广汽集团（144）、长安汽车（129）、保隆科技（117）、科博达（102），均属于“隐形的重仓股”。

3.基金持股数量变动方面，持股数量环比增加较多的依次是：继峰股份、广汽集团、江淮汽车、万里扬、中鼎股份、双环传动、九号公司-WD、天润工业、比亚迪、银轮股份。

4.基金持股市值变动方面，持股市值环比增加较多的依次是：比亚迪、九号公司-WD、伯特利、春风动力、小康股份、继峰股份、中鼎股份、双环传动、江淮汽车、广汽集团。

风险提示：疫情影响超预期；宏观经济不及预期；行业景气度下降等。