行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

2016年钢铁行业中期策略报告:靡不有初 供给为本

华泰证券股份有限公司 2016-06-01

供给侧改革点燃板块行情,价格暴涨推动钢铁板块上涨2016 年前2 月,供给侧改革多个纲领性文件推出,市场对去产能存在预期,且实体经济层面,钢铁产能确实及时出现关停迹象,预期验证提高钢铁板块活跃程度。春节以后,统计数据显示下游需求超预期,加上供给增长延后,推动钢价暴涨、钢厂利润上行,钢铁板块估值上行。今年4 月下旬,上海螺纹钢现货价最高至2950 元,较2015年12 月中旬的最低价上涨75%。

上半年关注投资复苏,下半年还看供给侧去产能2016 年,GDP 增长目标是6.5%-7%,国家在推动去产能中也强调微刺激,基建投资增长是微刺激的主要表现。下半年,我们预计基建及房地产领域投资的增长将维持上半年的强度,需求端难以有超预期增长,我们主要的行业投资落脚点在供给侧的去产能。

目前,在国家及相关部门的推动下,各省对去产能态度积极,各省及央企去产能目标合计数已超过国家1.5 亿吨目标,具体执行将主要关注资金奖补程度、人员安置问题、债务处理问题。

优质龙头国企有望剩者为王

按国家去产能1-1.5 亿吨目标,有1 亿吨产能去化将在河北完成。河北是国内钢铁重镇,省内中小钢企偏好生产技术、投资门槛低的螺纹钢等长材品种,其无法获得大型国有钢企的资金优势、规模优势,通常在环保、人力上节省成本,将是河北省去产能的主要标的。建筑长材具有消费半径,京津冀地区基建投资、房地产新开工表现较好,留存的长材龙头企业将受益本轮去产能。另外,2016 年以来,随着钢价中枢上移,钢企盈利能力正在恢复,留存利润增长将提高公司账面价值,如宝钢股份是钢铁板块的龙头企业,从绝对PB 看,处于近6 年来的相对低位,说明优质龙头国企依然具备防守价值。

专注效率和高端产品

欧浦智网是华南钢贸龙头企业,拥有实体仓储、加工、配送能力,近年来通过布局电商平台、供应链金融完成钢贸闭环。并且通过在钢贸领域积累的技术优势,并利用地理区位,向塑料、家具、冷链等领域低边际成本扩张。目前看,值全行业低迷之际,欧浦智网的钢贸业务在地域上仍然具备扩张空间,值得关注。方大炭素在近年来积极布局高端炭素制品,研发石墨烯,并积极进军航天航空及核电领域,是值得关注的新材料企业。

估值与债务风险比较

近期东北特钢出现债务违约事件,引发市场关注。从风险角度讲,需回避高资产负债率、高短期债务偿还的钢企,推荐关注弹性较好的低吨钢市值钢企。考虑到行业依然存在较强的供给侧改革预期,市场有望底部重生,继续给予“增持”评级。

风险提示:经济形势变化;产品及原材料价格,去产能进度等。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈