09 年上半年业绩：邯郸钢铁今日公布09 年半年报，上半年公司实现销售收入52.42 亿元，同比减少40.61%；实现营业利润9673.32 万元，同比减少88.88%，实现净利润6932.80 万元，同比减少87.50%；EPS 0.025 元，同比下降87.31%；

生产计划完成情况：报告期内公司产铁226.96 万吨，同比增加8.02%，产钢302.33 万吨，同比增加4.8%，产钢材284.9 万吨，同比增加4.97%；

公司经营情况：

板材业务：公司板材业务主要包含冷热轧板卷、中厚板等，由于今年以来由政府主导的基建投资首先受益的钢材品种是长材，因此板材价格整体走势弱于前者。公司板材上半年毛利率8.60%，与去年同期相比下降6.34%；

长材业务： 公司长材业务由棒材与线材构成， 上半年长材毛利15.76%，与去年同期相比反而增加了7.67%，主要原因是基础投资对建筑钢材需求拉动最为明显。

公司单季经营比较：

08 年Q3~09 年Q2，单季毛利率分别为：7.48%、1.03%、6.04%、5.46%；

4 个季度的三项费用率分别为：4.24%、1.22%、4.82%、4.82%；

4 个季度的所得税率分别为：24.84%、24.78%、25.03%、28.23%；

结论：从以上指标数据来看，公司经营业绩平稳。

目前的经营状况及估值问题：

7 月之后钢价价格进入快速上升期，公司同时调高了板材和长材的市场价格，可以预见公司三季度业绩将出现明显增长；

公司未来将通过换股的方式整合进入新的河北钢铁集团，1 股邯郸钢铁可换0.775 股唐钢股份，未来力争在合并完成之后的一年之内将舞阳钢铁和宣钢注入河北钢铁集团。如果河北大型钢铁企业整合完成，将减少各企业产品之间价格竞争，区域协同效应值得期待；

以目前邯郸钢铁与唐钢股份的股价看，按照1：0.775 的换股比例测算，邯郸钢铁换股成唐钢股份依旧折价10%以上；

对于未来业绩预测：预测09~11 年EPS 分别为0.161、0.358、0.430元。