【解剖大盘】

9月市场完美收官，A股创业板指9月单月上涨近38%，创单月涨幅历史纪录，沪指9月累涨17%。今日沪深两市成交超2.59万亿元，创出历史成交天量。两市超700股涨停，超2700股涨超10%。港股也继续大涨2.43%，成交量更是达到5058亿，又创记录。

中国股市压抑得实在是太久了，每每看到外围股市不断创新高，我们还在泥潭中挣扎。外资撤离，内资也跟随砸盘，大家信心直接滑到了谷底。但现在情况发生了翻天覆地的变化。历史的转折发生在9月25日，随着中国东风31AG的试射成功，真理都在射程之内，海外资本瞬间眼神都清澈了，放眼全球，哪里才是最安全的投资之地?接下来随着中国股市不断走强，诸如中东的资本涌入中国市场都是值得期待的。

虹吸效应正在发生效应，我们这边大涨，日经225指数收盘下跌 4.8%，东证跌 3.5%。韩国 kospi 综指跌幅扩大至 1%，欧洲股市大都收绿，美股也高位滞涨。再也不用羡慕别人家的股市了，一切都是轮回而已。周末利好继续催化，周末国常会会议指出：要根据形势变化，及时研究新的增量政策。要深入开展调查研究，注重听取各方面意见，不断优化完善政策举措。要加强政策解读，更好地凝聚共识、增强信心。这意味着高层定调之后，接下来就是如何优化和具体落实。

接下来的具体动作主要在地产方面，国有四大行宣布将调整存量个人住房贷款利率，10月12 日发布具体操作细则，大概的情况是存量房贷利率降到 LPR-30 基点，10月底执行;目前的LPR是3.85%，那也就是降到3.55%。同时，上海、广州、深圳三个一线城市出台松绑限购等提振房地产的措施。

广州打响一线城市全面放开限购第一枪。广州市政府发布通告，从 9 月 30 日起，放开对越秀、海珠、荔湾、天河、白云(不含江高镇、太和镇、人和镇、钟落潭镇)等区域的限购，全市范围内购买住房不再审核购房资格，不再限制购房套数。(开始只是说南沙区取消限购，这就低于预期了，后面直接都放开了);上海调整房地产政策：放宽限购、降低二套首付、取消非普标准。深圳：首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为 15%，取消商品住房和商务公寓转让限制，还有其它放松，具体大家找详细内容。当前只有北京还没有放开。

笔者认为，这些政策都是给接下来的房市活跃做好政策的铺垫，就等东风。融创中国(01918)暴涨超 55%，其它富力地产(02777)、万科企业(02202)、中国金茂(00817)等均在 11%以上。

当然，市场最火的依旧是证券类，富途最新数据显示：上周累计交易人数环比增60%、交易量增95%，交易动力来自A股与港股。场外资金也在源源不断入场，据中国工商银行数据，该行9月27日投资者银证转账资金变动情况净值飙升至7.04，显著高于前4个交易日的 0.66、2.15、1.4、4.4，周度均值为 3.13，创下 2021 年以来三年半的新高。最猛的国泰君安国际(01788)再涨 25.71%，中州证券(01375)、招商证券(06030)、中信证券(06030)、中国银河(06881)均在20%以上。期货方面也被带起，弘业期货(03678)大涨超 18%。

其它很强的就是大消费类，尤其是今年这个国庆，预计是历年来最为祥和的一个国庆了，届时各种火爆数据出来又会炒上一波。详见板块聚焦。

这个阶段，一般有利好的都会涨得比较好，9月29日，蔚来(09866)宣布其已与三家现有国资股东(合肥建恒新能源汽车投资基金、安徽省高新技术产业投资有限公司、国投招商投资管理有限公司)签署战投协议，他们将共同出资 33 亿元认购蔚来子公司“蔚来控股”的增发股份，同时蔚来也将斥资100亿元认购新股。换电护城河不断加厚、乐道和“萤火虫”两个子品牌顺利在市场扎根，公司获得融资之后下一步就是进一步做大规模，后面比拼的就是销售的量级。今天大涨19.59%。

9月27日，国家新闻出版署官网公布了2024年9月国产网络游戏审批信息。共有109款国产网络游戏获得版号，过审国产网络游戏数量持续保持在百款以上。中旭未来(09890)：公司有多款重磅新游戏正积极筹备中，游戏覆盖不同题材和类型，其中《小兵大作战》已开启公测，大 IP 策略游戏《斗罗大陆：诛邪传说》已开启预约。公司还兼具营销内容创作者开发的网络文学产品和短视频。短视频也是一个很火的赛道，今天大涨61.73%。

标普全球公布的数据显示，中国9月财新制造业采购经理指数(PMI)录得49.3，重回荣枯线下方，较前值为50.4下滑1.1个百分点，为 2023 年 8 月以来最低。潜在需求减弱，竞争加剧，市况低迷导致最近新业务量减少。外需同样收缩，新出口订单指数连续第二个月处于收缩区间且刷新13个月以来的低点。这个消息当前来看已经不是利空，因为数据越不理想，政策推出就越迫切。

最新消息，财政部网站9月30日公布2024年第四季度国债发行有关安排。根据安排，四季度拟续发行6只超长期特别国债。其中，10月拟发行4只，包括1只20年期品种、2只30 年期品种和1只50年期品种;11月拟发行2只，包括1只20年期品种和 1 只 30年期品种。财政刺激正在路上。

看下中东局势，当地时间9月30日中午12点，黎巴嫩真主党“二号人物”、副总书记纳伊姆·卡西姆发表讲话表示，黎巴嫩真主党失去了一个兄弟、一位领导人，但纳斯鲁拉的路线仍将继续，尽管遭到了传呼机爆炸袭击，失去了指挥官，失去了纳斯鲁拉，但黎巴嫩真主党还将继续前进。只要伊朗不下场，整体局势可控。

9月27日出现交易异常情况后，上交所于 9 月 29 日(周日)组织开展了竞价撮合平台和综合业务平台相关业务通关测试，据业内人士透露，9月29 日测试中，竞价交易系统累计接收申报 2.7 亿笔订单，是历史峰值的 2倍，是上周五(9 月 27 日)申报的 3 倍。为确保万无一失，上海证券交易所定于2024年10月7 日(周一)组织开展十一假期后系统开机连通性测试，为相关机构开机验证提供连通性测试环境。市场过于火爆，交易所也怕出纰漏，间接反映对后市的看好。

【板块聚焦】

国庆黄金周前夕，A股连续一周“推土机”式暴涨，投资者信心爆棚，文旅市场“蓄势待发”。据媒体援引去哪儿网和携程国际站 Trip.com 的数据，海外航班和酒店的预订量比去年假期周激增，其中国际航班预订量翻了一番，欧洲地区的涨幅最大。

飞猪数据同样显示，较 2023 年而言，海外汽车租赁预订量激增了 150%以上，邮轮的预定量则飙升至原先的 8倍。从目的地看，国庆假期期间，飞往日本和马来西亚的航班在亚洲目的地中最受欢迎，订单数增长最快的则是飞往比利时、克罗地亚、北欧国家以及阿联酋在内的长途国际航班。

追踪中国旅行情绪和趋势的 Dragon Trail International 发布报告称：“我们预计10月黄金周的出游情绪将比 2023 年以来的所有中国假期都强劲。”

另外，外交部：中方决定扩大免签国家范围，对葡萄牙等 4 国试行免签政策。在股市暴涨之下，这个国庆消费将会呈现相当火爆的局面，无论是国内、国外，各种消费爆棚的盛况将会陆续呈现。

消费这块主要品种，餐饮的海伦司(09869)、九毛九(09922)、呷哺呷哺(00520)。免税的中国中免(01800)。

【个股掘金】

中国中免(01880)：市内免税店明日迎新 国庆假期预计带来刺激

据财政部等五部门印发的《关于完善市内免税店政策的通知》自 10 月 1 日起施行，根据通知安排，将在广州、成都、深圳、天津等 8 个城市，各设立 1 家市内免税店等。

点评：新政推出利好已有市内店布局的中国中免，国庆假期消费走强，预计对销量形成刺激。公司 24H1 实现营收 312.65 亿元，同比下降 12.81%;归母净利润 32.83 亿元，同比下降 15.07%;扣非净利润为 32.38 亿元，同比下降 16.0%。

根据财报数据推算，公司 2Q24 营收为 124.58 亿元，同比下降-17.44%;归母净利润为 9.76亿元，同比下降-37.60%;扣非归母净利润为 9.39 亿元，同比下降-39.79%。Q2 公司毛利率 33.87%，同比+1.03pct;销售费用率 17.84%，同比+3.09pct;管理费用率 3.75%，同比+0.03pct;财务费用率-2.78%，同比-2.47pct;归母净利率 7.83%，同比-2.54pct。随着公司中高端商品销售占比提升，完善营促销管理机制，优化商品定价和折扣策略，盈利能力持续修复，推动毛利率提升。

展望未来，市内免税市场新政策落地，由中国中免旗下中免集团经营的北京、上海、青岛、大连、厦门、三亚等 6 家市内免税店将成为第一批转型市内免税店。此外，广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等 8 个城市将各设立 1 家市内免税店，进一步扩大市内免税店的覆盖范围。这些变化预计将进一步提振出入境免税市场，为免税运营商如中国中免带来新的增长机会。