【解剖大盘】
美股下跌港股才有希望，隔夜美股三大指数在创出历史新高之后均出现回调，无论从哪个角度来看，港股相对美股性价比显然是很高的，因此，今天港股这边有资金在入场，收盘涨1.56%，量能放大到了1628亿。
又到周末，市场期待接下来重磅会议会提前召开，而且对于降息也有吹风：在2024中欧金融与投资论坛暨CLF50冬季会议上，中欧国际工商学院经济学与金融学教授盛松成作主旨演讲表示，降息有利于债务置换发挥更大政策效能。由于目前法定债务利率大大低于隐性债务利率，置换后将大幅节约地方政府的利息支出。
由此可见，未来降息仍有空间，考虑到目前10年期国债收益率在2.0%左右，预计未来一段时期还有0.4个百分点左右的降息空间。目前还只是预期，相关受益品种没有大规模发动。今天发酵较好的是保险类，主要原因是近年来行业监管环境友好。“报行合一”实施、手续费率下降，2023年、2024年各类产品预定利率连续两次全面大幅下调，险企负债成本持续优化带来价值率的提升，主要有新华保险(01336)、中国太保(02601)涨幅均超3%。
《21世纪经济报道》引述消息报道，中国银行业协会已制定针对银行理财产品的分类指引，近期准备投票，预计投票结束后会有结果。理财产品分类指引文件主要是在原来产品分类的基础上，进一步对产品投资性质、运作方式、业绩比较基准和风险等级进行细化。细化之后提升产品的透明度，对投资者而言是好事，促进理财产品的进一步发展，截至12月5日，全市场规模最大的货币基金—余额宝7日年化收益率已向下跌破1.3%。12月以来，该基金收益率持续刷新历史新低。这么低的收益率背景之下，如果股市走强，或吸引资金流入市场。
报道称，美国立法者正考虑对法案进行更改，妥协版本内容包括增加对相关公司行政审查环节，而非自动禁止生物制药公司与中国公司合作。CXO类直接就被点燃，以前每次出负面消息都会引发大跌，这次出现相关松动的消息自然也会引发大涨，最敏感的就是药明康德(02359)，大涨超9%，其它有康龙化成(03759)、凯莱英(06821)这些均受刺激。这个消息未获证实，如果确认，意味着关系或有缓和的味道。
AI热潮继续涌动，北京时间12月6日凌晨2点，OpenAI举行了“12天12场直播”活动的首秀，正式推出名为ChatGPT Pro的套餐和o1完整版，每月订阅收费200美元(约合人民币1450元)，以更高的访问级别充分体验OpenAI 的功能。前一天《NYTimes》年度DealBook峰会上，奥尔特曼表示，两年前OpenAI几乎没有业务，而现在，ChatGPT有超过3亿的每周活跃用户，用户每天向ChatGPT发送超过10亿条消息，开发者业务也非常庞大。
AI发展到今天，应用端有了明显的推进，而且开始推出了收费产品，这就让投资人看到了新希望。那么后续加大投入是值得预期的。首先来看，AI的基础就是算力，这方面的需求必然会提升，今天老龙头商汤-W(00020)的突然发力，和这个有直接的关系，因为公司拥有亚洲最强的算力。今天大涨14.72%，
接下来就是各种大模型企业，据报字节跳动以8位数年薪从阿里通义大模型挖人。通用模型其实很多企业都在做，但均没有特别突出的，还在内卷当中，垂直模型才有可能率先走向市场，如AI建筑类的明源云(00909)，这块有预期差的是AI教育类，如粉笔(02469)。AI广告这块的汇量科技(01860)也会不断提升业务量，今天继续涨近9%。
餐饮今天也有不少刺激，来自安徽铜陵的小菜园国际，周三(12月4日)通过港交所上市聆讯。最新报道指，小菜园国际已启动上市预路演，预计集资1亿美元(约7.8亿港元)，华泰国际、瑞银联席保荐。根据弗若斯特沙利文的资料，按截至2023年门店收入计，‘小菜园’在客单价介乎人民币50元至人民币100元的中国大众便民中式餐饮市场的所有品牌中排名第一。
国家发改委：支持地方结合实际出台促进冰雪旅游消费的举措，探索设立地方冰雪日和专门假期。更关键是也和AI可以结合，如美股SoundHound AI搭上餐饮生意上涨30%。orchy's Tacos上线，所有130家连锁餐厅都为客户提供了这项服务。表现生猛的是龙头特海国际(09658)，海外业务结合AI会更顺畅，今天大涨8.745。其它有潜力的是百胜中国(09987)。
前几天，中国半导体行业协会、中国互联网协会、中国汽车工业协会和中国通信企业协会先后发布声明，呼吁国内企业谨慎采购美国芯片，扩大与其他国家和地区芯片企业合作，积极使用内外资企业在华生产制造的芯片。再有财政部助推：拟在政府采购中，给予本VIP国产品相对于非本国产品20%的价格评审优惠。这些措施的出台，都意味着国产替代进程已经进入实质性的阶段。
这其中受益较大有国产软件类，如金蝶国际(00268)直接涨超9%，金山软件(03888)也在走趋势。芯片方向，中国半导体产业在2024年1-10月出口额已达9311.7亿元。这个数字预示着年内突破万亿元已成定局，预计国产芯片采购会不断提升占比，如中芯国际(00981)、华虹半导体(01347)。
航空业今天也表现积极，布伦特石油期货从自12月4日以来累计跌幅超4%。油价下行有利航空股。航空业的运营成本中，燃油成本占据了很大一部分。主要有中国东方航空(00670)、中国南方航空(01055)、中国国航(00753)。
《科创板日报》6日讯，今日有市场消息称，多家光伏企业签订了自律公约。对此，多位光伏组件电池企业人士向《科创板日报》记者证实，已参与签订自律公约。其中，有光伏企业高管透露：“本次自律公约签订企业超30家。根据所签订的自律公约，将从下个月开始管控产能，(签约)各家都有配额。”据悉，相关配额依据今年各家企业的出货量，以及产能所制定。不过，今天光伏股并没有表现，原因是流传的产能和产量等数字与市场预期的有出入。也就是说力度没那么大。
美国劳工部将于北京时间今晚21点半公布11月非农就业数据。在美联储12月议息会议之前，美国宏观经济领域仅余的两个关键指标，就只剩下今晚的非农和下周三的CPI。根据调查中值显示，受访机构经济学家目前预计11月非农就业人数有望增加22万人，几家最为知名的华尔街大行如高盛(23.5万)、美国银行(24万)和摩根大通(27.5万)的预测值，均要远高于市场的普遍预期。关键看美股的表现。
【板块聚焦】
财联社12月6日电，此前一直由国家发改委和财政部共同审核的地方政府专项债券项目，或将试点给予省级政府审核自主权。记者近日从多名省级发改委、财政厅人士获悉，地方政府专项债券项目审核自主权试点或将推开，拟落地浙江、山东等12个省份，待正式文件下发后进入实操。如果试点审批权下放，那么意味着地方政府接下来会大力推进发债务，效率会显著提升。
这首先利好化债龙头的中国信达(01359)，再是地产类，如龙湖集团(00960)、绿城中国(03900)、华润置地(01109)等。
【个股掘金】
粉笔(02469)：国考报名再创新高 AI驱动盈利显著增长
2020年起国考招录人数快速增长，至2024年招录人数达3.96万人，较2019年招录人数增长了1.7倍。但报考人数同样大幅提高，2021年至2024年国考参考人数分别达101.7万人、142.2万人、194.8万人、225.2万人，报录比逐年上涨。上半年，粉笔实现收入16.3亿元，净利润为2.8亿元，同比大涨240.9%。
点评：25年国考报名再创新高，报名人数同增13%，录取率进一步降低，有望刺激招录培训需求的提升。公司公布了最新的国考模考数据。数据显示粉笔2025国考模考总参与人数同比增长32%，再创新高。国考报名人数持续攀升，粉笔作为行业龙头有望从中获益。公司2024年上半年业绩更是大幅增长，月活跃用户超过900万，表现亮眼。粉笔内容开发能力强劲，拥有高素质师资队伍储备，截至2024年7月，教研部门积累了助教及辅导老师与用户近5亿条对话、题库37.5亿次练习次数及613亿做题量。
产品方面，公司于2024年7 月推出自主研发的首个专注于职教行业垂域大模型，最新推出的AI辅助教育产品"粉笔AI老师"和高考模拟系统"粉笔模考"受到市场青睐，整体题目答疑表现优异，有望提升公司在AI+教育领域的竞争力及用户付费意愿。随着OMO模式持续深化，线上化优势下AI持续赋能效率提升，利润率仍有改善空间。
