【解剖大盘】

A股还没企稳，沪指3000点反而变成压力位。港股也不敢随便发力，早段冲高便开始回落，尾市拉红，收盘涨0.25%。

当地时间6月23日，克里米亚塞瓦斯托波尔市遭遇乌克兰导弹袭击。俄罗斯公布最新数据显示，截至目前，袭击导致的爆炸已造成至少4人死亡、超150人受伤，死伤者中包括数十名儿童。当地时间24日，俄罗斯直接指责美国，称乌克兰在此次袭击中使用了美国提供的ATACMS导弹，并威胁“势必回击”。整体看，市场对此消息有点脱敏，没有真正起大的冲突，那就当没发生。

环球网报道，24日，3名知情人士表示，拜登政府正对中国移动、中国电信和中国联通3家中国电信运营商展开风险调查，声称此举是因担心这些公司利用在美国的云端和互联网业务获取美国数据，并将数据提交给中国。跟风美欧，加拿大财政部长称：考虑对中国电动汽车加征关税。类似这种消息听多了，市场也已经习惯。就比如巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦再次减持比亚迪股份(01211)，持仓比例由6.18%降至5.99%。今天还不是照样涨。所谓西方不亮东方亮，长城汽车(02333)东盟区域总裁程金奎接受采访称，公司计划今明两年在马来西亚、印尼和越南新建工厂。发力东南亚市场照样赚钱。长城汽车今天涨超4个点。

有影响的其实是两个消息：1、英伟达过去三个交易日，累计下跌13%，市值蒸发约4000亿美元。这个风向标对两地市场影响巨大。引发的疑问就是英伟达到底该如何估值，现在是不是很贵了?英伟达过去5年，飙升了4000%，与微软和苹果并列，是全球市值最高的企业之一。当前PE为76倍，是标普500指数的3倍多，是微软和苹果的2倍。很明显市场给出了很高的溢价。黄仁勋的减持也传递了不好的信号。

注意今天出了一则消息，北京时间周二(6月25日)凌晨，陆续有包括中国大陆在内的各国和相关地区API开发者在社交媒体上表示，他们收到了来自OpenAI的“警告信”。信中写道：“根据数据显示，你的组织有来自OpenAl目前不支持的地区的API流量。从7月9日起，我们将采取额外措施，停止来自不在OpenAI支持的国家、地区名单上的API使用。”

诡异的是，有些网友表示他们并未在OpenAI罗列的不支持的国家和地区使用，却依然遭到了使用限制或封禁。这可能与互联网封锁的范围扩大有关，同时OpenAl的AI自动检测工具可能也出现了问题。反正这个封禁标准在别人手上，解释权也在别人手上。原则就是宁愿错杀也不放过。

这个举动对AI行业而言很不友好，当前推动AI的重要力量除了美国就是中国，这样搞下去，英伟达的前景能有多乐观感觉要打折扣。其走弱，反过来对很多相关行业都会有影响，这就是今天芯片股也跟随下跌其中一个原因。

2、据报道称，苹果公司已要求代工厂在未来几年内减少iPhone组装产线普通人力需求，部分产线普通人力需求相较过去可减少约50%，这一举措被视为提高自动化生产目标的一部分。值得注意的是，iPhone自动化组装设备的成本每年可能高达数亿美元，且苹果要求代工厂承担大多数设备的投资，此前产线自动化就曾一度因成本问题而搁置。

按照苹果的说法：自动化虽然初期投入大，但从长远来看，可以大幅减少普通人力需求，实现全天候作业，理论上能够降低iPhone和其他产品的生产成本。降低成本来提升竞争优势无可厚非，但还有隐含的逻辑，让站队方提升其沉没成本。如果不是从核心竞争力去考量，而是从其它层面去寻求突破，则意味着自身底气的不足。消费电子类今天普遍下跌，如舜宇光学(02382)。半导体的调整也和这个相关。

昨日提到的私有化题材果然大放异彩，华人置业(00127)的一个动作就引来了资金的大肆炒作，今天再度飙升28.23%，能炒起来关键背后的刘銮雄本身就是玩资本市场的，这一套东西非常娴熟，后面跟风的人也比较多，不管怎么说，现在这个低价搞私有化都是合算的买卖。反正都是炒作，晚信不如早信。

今天又来一个搞私有化的，复星医药公告，拟以现金及/或换股方式收购并注销复宏汉霖(02696)其他现有股东持有的全部复宏汉霖股份并私有化复宏汉霖。本次吸收合并交易的现金对价港币24.6元/股，对复宏汉霖H股不受干扰日收盘价的溢价为36.67%，现金对价合计不超过约54.07亿港元或等值人民币。今天复宏汉霖(02696)大涨19.43%，后面看有没有那么多钱来收了。

据“领事直通车”消息，为进一步促进中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，对新西兰、澳大利亚、波兰3个国家持普通护照人员试行免签政策。2024年7月1日至2025年12月31日期间，上述国家持普通护照人员来华经商、旅游观光、探亲访友和过境不超过15天，可免签入境。放开旅游也是一条好的促进消费的路子。同程旅行(00780)、携程(09961)这种应该受益。

近日，国家药品监督管理局(NMPA)批准了诺和诺德么司研发生产的诺和盈(用于长期体重管理的司美格鲁肽注射液)在中国的上市申请。作为全球首个且目前唯一用于长期体重管理的胰高糖素样肽-1受体激动剂(GLP-1RA)居制剂，诺和盈能够实现平均17%(16.8kg)的体重降幅，并为患者带来超越减重的多重健康获益，其安全性得到了广泛验证。

根据弗若斯特沙利文数据，糖尿病与肥胖作为慢性病大病种，拥有广阔的市场。预计到2028年，全球糖尿病患者人群预计将达到5.61亿人，肥胖患者群体数量将更大，目前全球已有超过6.5亿人受肥胖症状的困扰。光大证券统计显示，截至目前，中国已有十余款GLP类创新药或仿制药上市，从研发进度来看，国内GLP-1类药物处于上市申请阶段的还有信达生物的mazdutide注射液。今天信达生物(01801)涨1.74%。

【板块聚焦】

审计署发布国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告：谋划新一轮财税体制改革。电子会计凭证是财税改革的重要抓手，为预算单位和企业财务管理提升效率、增强合规监管。

对预算单位而言，电子会计凭证的引入极大提升了财政管理的效率与资金可见度。电子会计凭证在预算单位市场头部集中、企业端市场分散，空间接近千亿。在预算单位方面，机构预计每家单位每年 SaaS 服务费约为 1.5 万元，市场空间约为 105 亿元每年。在企业市场方面，对大、中、小企业分别测算，市场空间约为 826 亿元每年。

这次财税改革力度较大，将给龙头个股带来新的发展机遇，A股市场炒作火爆，港股市场主要品种：金蝶国际(00268)。

【个股掘金】

潍柴动力(02338)：2024-2026年重卡行业仍处于上行周期 出口业务延续良好态势

中金表示，预计2024-2026年重卡行业仍处于上行周期，行业销量有望延续10%及以上的复合增长;天然气重卡产业链量价利齐升，该行预计2024年内销渗透率有望突破35%。

点评：潍柴动力抢抓重卡行业需求复苏及出口市场需求旺盛等机遇，推动2024年一季度业绩实现同比大幅增长。在大火的天然气重卡发动机上，潍柴基本形成了垄断优势，订单自4月份开始供不应求，出货超过10万台，实现全行业65%的市场占有率。

公司主要业务的增长空间仍然巨大。动力总成、整车及关键零部件业务占总收入的43.85%，营业额938.3亿元，此块重卡业务2023年增长47%;虽然此块业务站收入不足一半，但此块业务贡献的利润却占据总利润的70%。

智能物流业务智能物流是潍柴的第二大业务，凭借较高的毛利率贡献了最多的利润212亿。期内，公司柴油引擎销量同比增长13%及重卡销量升3%、大缸径引擎(large-bore engines)销售持续增长、及收入组合改善推动毛利率同比大升3.2个百分点。

公司几大业务：大缸径发动机、液压业务、新能源发动机均有不错发展，在国内大马力发动机市场占有率达到32.7%，同比提高19.8个百分点，高端大缸径发动机收入同比增长76.7%，盈利能力大幅增强。

全球高端发动机产品市场每年需求约为七八万台，长期被康明斯、MTU、卡特彼勒等国际巨头垄断，潍柴动力的国产替代还有很大的空间。公司表示，预计2024年出口业务仍将延续良好态势，主要是海外市场需求的不断增长。