【解剖大盘】
冰点之下，两地市场终于反弹了一下，港股高开之后全天在开盘价附近窄幅震荡，收盘涨0.83%。
刺激今天上涨的原因有两个：1、国务院国资委近日印发了《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，意见共九条，主要内容包括：一是明确市值管理目标和方向;二是用好市值管理“工具箱”;三是健全工作机制、强化正向激励;四是坚守合规底线。其中对市场比较关键的是《意见》提出，高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行;对业务协同度弱、股票流动性差、基本失去功能作用的破净上市公司，鼓励通过吸收合并、资产重组等方式加以处置。
市值管理的提法早就有，不过这次是改进和加强版，预计接下来会进入实质性推进的阶段。目的一方面鼓励央企做大做强提升效率和竞争力，另一方面把市值做大有利于股市的稳定。这也算是变相的维稳。当前现状是很多央企都跌破了净资产，需要采取各种措施来提升，中国中铁(00390)、中国中车(01766)、中国铁建(01186)、中国交通建设(01800)这些自然要涨，但幅度都不大，3个点附近。
因为临近年底，也很难推出具体的措施，估计要到明年了。尤其是重组方向不可能有那么快，但相对更好一点的是分红给力的央企，如中国铁塔(00788)：公司如果实施股份合并及股本削减方案，将有助于扩大可分配利润基础，对长期股息展望有正面影响。还有就是电力股，如华电国际(01071)及燃气类的华润燃气(01193)等。
2、18日上午，央行约谈了本轮债市行情中部分交易激进的金融机构，要求关注自身利率风险并加强债券投资稳健性。起因就是债券在走牛市，涨得太猛，资金都涌向债券，自然对股市不利。但总另一个层面来看，抢债本身的动作隐含了对接下来降准降息的预期，同时对经济层面预期的谨慎。这就是盘中午后突然拉升了一下的主要原因。
今天央企中字头并不是市场的主角，AI和汽车才是。在今日的火山引擎Force原动力大会上，豆包又发布了视觉理解模型，具备更强的内容识别、理解和推理、视觉描述等能力。火山引擎总裁谭待宣布，豆包视觉理解模型价格降至0.003元/千Tokens，比行业平均价格降低85%。另外，字节豆包新一代视频生成大模型将明年1月正式发布。此外，抖音旗下图片和视频生成工具即梦AI，展示了新一代图片生成模型和动态海报功能。
截至目前，豆包大模型日均tokens使用量超过4万亿，发布7个月以来增长超过33倍。只要有相关AI应用端出新东西，AI+一般都会联动，主要有第四范式(06682)、汇量科技(01860)、美图公司(01357)、创新奇智(02121)这些，上次也谈到要注意这些品种会反复活跃。而这块发酵最猛的是晶泰科技(2228)，前有与实力雄厚的印尼第一财团金光集团宣布通过其旗下支柱企业—金光金融集团，正式签署战略合作。后有与微软中国宣布签署战略合作备忘录，总之也是走AI赋能方向，今天大涨近30%。
豆包用户数的快速增长带来的将是算力中心的扩建，进而带动AI服务器需求提升;主要有昨日提到的中兴通讯(00763)还有联想集团(00992)。
再看汽车方向，周二，特斯拉股价连续第五天创下历史新高，截至收盘涨3.64%，报479.86美元。自美国当选总统唐纳德·特朗普赢得第二任期以来，特斯拉利好不断，股价已累计上涨逾九成。在特斯拉这一轮启动初期，笔者就谈到特斯拉的逻辑已经发生根本变化，本身的基本面不是主要逻辑，最强的推动力就是压特朗普能赢，而立下汗马功劳的马斯克必定获取丰厚的回报，特斯拉股票能不大涨吗?
接下来特朗普很多政策都是对特斯拉有利的，而对竞争对手都是不利的，包括拟放宽自动驾驶汽车规定、结束对电动汽车的税收抵免等等。何况特斯拉还有机器人、AI等故事可讲。
借特斯拉大涨的春风，国内汽车股也纷纷走强，如零跑汽车(09863)2024年推出新品车型(C10/C16)，整体销量正在高速增长(2024年1-11月累计同比+100%)，月销连创新高(11月过四万)。今天涨超6%，其它有销量不错的理想汽车(02015)、吉利汽车(00175)等。还有华晨中国(01114)修订股息政策，目标为分派相关财政年度之除税后溢利不少于50%，超出市场预期。也涨超6%。
今天还发酵了一个激光雷达。据媒体报道特斯拉已设计了自己的激光雷达，并正在与大陆集团合作，将其为未来汽车开发的雷达技术集成到其系统中。速腾聚创(02498)属于行业龙头，根据盖世汽车研究院发布的2024年1-10月激光雷达供应商装机量排行，速腾聚创市场份额达35.1%，连续10个月雄踞行业市场份额第一。如果特斯拉大量采用激光雷达，对行业前景就要重新评估，今天大涨近18%。
在中国车企内卷之下，外资品牌也在积极求变，12月18日，有消息，本田汽车和日产汽车正在准备就可能的合并展开谈判，而两家公司还计划最终将三菱汽车纳入控股公司旗下，目前日产是三菱汽车的最大股东，持有24%的股份。三家车企合并后的年销量预计将超过800万辆，足以挑战全球巨头丰田和大众。成为世界第三大汽车集团。三方的确在讨论未来合作的各种可能性，但目前尚未做出任何决定。
做出这种变革的背景是在国内日系车市场份额已连续三年下滑。乘联会11月销量数据显示，当月，本田在华终端汽车销量为76773辆，同比下滑28.02%。日产汽车中国区含乘用车和轻型商用车两大事业板块在内销量为63545辆，同比下滑15.14%。基于合并的逻辑，东风集团股份(00489)主要合资品牌为东风日产和东风本田，今天涨超6%。
第一届中国脑机智能大会(ChinaBMI)将于12月20-21日在杭州举办，清华大学生物医学工程学院教授洪波在大会上透露，中国自主研发的NEO脑机接口设备明年将应用在全国约10个中心，30-50例脑机接口植入手术中。2024年12月28日，全球首款基于人工智能AGI算法的梦境检测与重建脑机接口产品——Dreamgear绘梦仪即将正式发布。这款开创性的产品引发了科技界的广泛关注，其预计将为脑机接口技术的普及与应用打开全新的可能性。南京熊猫电子(00553)因参与了科技部牵头组织申报的“基于脑机接口技术的多模态人机交互系统集成关键技术研发”项目，今天涨超17%。
北京时间周四凌晨3点，美联储即将公布备受万千投资者瞩目的12月利率决议，美联储主席鲍威尔则将按惯例在半小时后(3:30)的例行新闻发布会上发表讲话。再度降息25个基点，已没有悬念。因为美股道指已经连跌了9天，急需救场。看点就是美联储是否会暗示1月暂停降息，还有看利率点阵图。
【板块聚焦】
豆包视觉理解模型相当惊艳：包括地点认知、记忆能力、联想能力、搜索能力、识物能力、数学推理能力，响应时间也非常短;可见AI agent在端侧硬件的能力提升速度和应用想象力。利好AI眼镜。
另外，Meta升级智能眼镜，Meta周一表示，它正在更新雷朋(Ray-Ban)Meta智能眼镜，该眼镜具有实时人工智能视频功能和实时语言翻译功能。
港股相关品种：
1、康耐特光学(02276)：12月18日涨逾11%。公司与跨国消费电子企业签署产品供应框架协议，为其提供客制化镜片用于AI眼镜等产品，还成立了XR研发和服务中心。
2、舜宇光学科技(02382)：在AI眼镜视觉方案上有技术布局与产品方案，涵盖场景交互、信息交互和影像等领域。
【个股掘金】
金山软件(03888)：三季度业绩稳健增长 游戏业务收入提升超预期
公司公布2024年第三季度业绩，收益约29.15亿元，同比增长42%，环比增长18%。营运溢利约11.44亿元，同比增长204%，环比增长44%。
点评：金山软件第三季业绩表现稳固，较市场普遍预期高出13%，当中游戏收入同比增长78%，企业软件业务收入表现平稳，在国内个人订阅及机构授权复苏的支持下，收入同比增长10%。此外，公司期内纯利亦较市场预期高出14%。金山云第三季业绩表现稳健，超出市场预期。
3Q24公有云实现收入11.8亿元，同比增长15.6%;3Q24 AI收入达3.6亿元，占公有云业务收入的31%。AI业务的扩张带动公司客户与行业分布实现进一步多元化。公司游戏业务占比提升超预期，主要得益于《尘白禁区》的突出贡献以及《剑网3 无界》的成功推出，以及国内办公软件个人和机构用户订阅持续增长。
WPS AI已进入海外公测阶段，其增强的产品功能预计将为办公业务提供持久的价值提升，付费用户规模与ARPU或将实现双升。随着云端使用量增长，特别是WPS Office及小米物联网、智能手机和电动车相关的AI需求，预计来自金山软件和小米的收入贡献将从2024年的约20%，提升至2027年的超过40%，推动该公司2025至2027年收入年均复合增长率达到13%。
