【解剖大盘】
一般召开重磅会议，港股市场的表现都不理想，因为做空势力会比较猖獗。今天港股又是跳空下行，收盘跌1.6%，万八直接失守。量能持续萎缩到942亿。
据央视新闻，当地时间7月15日，2024美国共和党全国代表大会开幕，美国共和党正式提名特朗普为党内总统候选人，特朗普宣布詹姆斯·戴维·万斯为其副总统候选人，会议还将在举行期间通过此前已经发布的共和党的竞选纲领。另一边，拜登称同意9月与特朗普再次辩论，“不打算再有之前那样的表现”。按照目前态势，拜登PK特朗普，民主党几乎没有什么胜算。对美股而言，谁上台都是上涨。但对其它资本市场，都是变数。因此，黄金继续避险，伦敦金现昨日盘中一度涨至近2440美元，逼近5月20日创出的历史最高位。昨日提到的山东黄金(01787)、招金矿业(01818)再度涨超4个点。
昨日提到的自主可控也持续催化，如华虹半导体(01347)、上海复旦(01385)涨幅超4个点，ASMPT(00522)则创出了年度新高。
7月15日周一美东时间中午12点35分左右，美联储主席鲍威尔参加华盛顿特区经济俱乐部的午餐会，他重申上周参与国会听证时的言论：不需要等到通胀降至美联储2%的目标就可以降息，“那就会等得太久”，因为货币政策的影响具有滞后性，如果维持利率太高太久将过分抑制经济发展。鲍威尔接下来面临特朗普上台之后还能不能续任的问题，最后时刻也要发挥一点余热：助推一下股市。
美联储释放鸽派，是否直接刺激股市呢?这个未必，因为嘴炮打得有点多了，后面看的是9月是否真正开启降息。那么今天地产股为何有动作?原因就是昨日笔者提到的碧桂园在大马的项目有望迎来转机，这是很大的信心鼓舞，导致相类似的房企看到了希望。当然也在博弈重磅会议对地产方向的利好。今天世茂集团(00813)、融创中国(01918)等均涨幅在6个点。而水泥股的走强，则是走的出海逻辑，如西部水泥(02233)在非洲布局主要是在埃塞俄比亚、莫桑比克、刚果(金);同时西部水泥在乌兹别克斯坦也有产线布局。非洲水泥价格大都在600-1200元/吨，成为国内水泥企业出海的聚焦地。
消费类整体强于大盘。风向标中国中免(01880)功不可没，受益于国际航班、客流的不断恢复，中国中免境内出入境免税门店收入同比增长超过100%，且盈利能力持续改善。其中，北京机场(含首都国际机场、大兴国际机场)免税门店收入同比增长超过200%，上海机场(含浦东国际机场、虹桥国际机场)免税门店收入增长将近1倍，净利润均实现大幅增长。昨日板块聚焦提到的中国儒意(00136)、猫眼娱乐(01896)也就有了持续上涨的底气，今天涨幅均超4个点。
大摩宣布将苹果公司的目标价从216美元上调至273美元。报告预测，苹果未来两年iPhone出货量将超过5亿部，高于2021-2022年的高位纪录。截至7月15日收盘，苹果股价再创历史收盘新高，总市值达3.59万亿美元。绝大部分情况下，外行的目标价都能实现，为何国内的评级大部分是反向的，这个问题值得深思。高盛研报指：7月下旬和8月将主要推出中高阶新机，并会有更多折叠式手机，而AIGC功能及潜望式镜头将成为主要亮点。相关个股高伟电子(01415)、舜宇光学(02382)、比亚迪电子(00285)科技涨超5%，消费电子这波赶上了AI的换机潮，后续确实有很多值得期待的地方。
今年以来，国家相关部委多次提及鼓励限购城市放宽车辆购买限制。截至目前，仅北京、上海、广州、天津、杭州及深圳等地区尚未完全取消购车限制。据《证券时报》报道，今年天津市将进一步优化小客车调控政策，面向无车家庭定向配置三万个普通车指标，针对“久摇不中”申请人以阶梯摇号方式投放三万个普通车指标，下一步，天津将根据国家相关政策、小客车需求等情况适时优化调整小客车调控政策，更好适应经济社会发展需要。天津开了一个口，意味着接下来其它限购城市也有望跟进。零跑汽车(09863)：7月16日，零跑汽车微博宣布，累计交付突破40万辆。今年6月，零跑交付量达20116辆，同比增长52%，环比增长11%，创历史新高。此外，6月28日，C16正式上市，上市48小时大定达5208台。今天涨5.19%。而萝卜快车无人驾驶的火爆对相关个股也带来新的机遇，详见板块聚焦。上游锂电也表现积极，赣锋锂业(01772)控股子公司 Minera Exar拟在境外发行不超过 2 亿美元或其他等值货币的债券。今天涨2.2%。
对于光伏，残酷的行业供过于求已使多晶矽价格跌至大多数生产商的现金成本以下，目前已开始见到产能退出的迹象。协鑫科技(03800)的低成本优势凸显其投资价值。另外，中东市场带来新的预期，光伏产能有望向中东转移，公司将在阿联酋启动年产12万吨的工厂，今天涨5.26%，另一巨头福莱特玻璃(06865)也反弹3.45%。
万洲国际(00288)公司拟分拆史密斯菲尔德(Smithfield)在美国独立上市，提议分拆后，将继续作为万洲国际的子公司，分拆的具体条款和时间表尚未确定。重组可能会释放史密斯菲尔德的内在价值，有可能引发万洲国际的估值重估。
【板块聚焦】
萝卜快跑火爆出圈，让消费端感知到自动驾驶的进步，这将成为未来的趋势。这股热潮已经蔓延到了无人驾驶公交，据深圳巴士集团微信公众号7月14日消息，深圳巴士集团计划年内在前海推出20辆自动驾驶公交车。目前，深圳巴士集团已取得深圳市智能网联汽车载人示范应用资质，其中第五分公司已获批开行并运营B998线等4条自动驾驶公交线路，以上线路预计在7月底正式开通。线路正式开通后，乘客可通过“深巴出行”小程序，点击“自动驾驶”进行线上预约，试点期间免费预约乘坐。
端到端大模型是实现高阶智能驾驶功能的主要路径。端到端神经网络可以充分简化运算步骤，减少人工特征工程的需要，并识别出数据中关联性，充分提升计算效率。受益于有效行为轨迹数据规模提升，智能驾驶端到端大模型有望成为高阶智能驾驶解决方案。从当下格局来看，特斯拉凭借算力和数据规模优势有望持续领跑，国内华为、理想研发支出较高、数据规模较大从而追赶速度较快，蔚来、小鹏也在快速跟进。
重点品种：小鹏汽车(09868)、理想汽车(02015)。
【个股掘金】
ASMPT(00522)：先进封装行业迎涨价潮 消费电子火爆助推订单量回升
台积电计划针对先进制程和先进封装执行涨价，其中3纳米晶圆代工涨价幅度超5%，先进封装明年年度报价也约有10%-20%涨幅。TechInsights预测，2024年全球用于先进封装的晶圆厂设备将同比增长6%，达到31亿美元。2023年公司实现营收146.97亿港元，实现净利润7.15亿港元。
点评：AI算力端未来空间仍然巨大，有望带动CoWoS 等产线进一步扩产，带动公司设备需求增加。ASMPT拥有主流及高端的光通讯设备组合，主要客户包括Mellanox与Innolight，由于英伟达在光通讯及先进封装(AP)的订单预期有所提高，看好ASMPT先进封装的长期增长前景。公司在高频宽存储器(HBM)上升周期中定位良好，热压焊接(TCB)技术达到进阶HBM的封装要求。ASMPT是2.5D先进封装热压式覆晶焊接(TCB)的主要供应商，技术应用于台积电CoWoS及HBM等产品。公司今年订单量有望温和回升，消费电子终端市场是重要推动力。公司已开始向台积电(TSM.US)等公司交付2.5D封装的TCB，且明年及以后预期将交付更多。公司覆盖TCB、混合键合、Fan-out 等设备，尤其是TCB 在更薄基板的键合上更精准，二代产品已获得大量OSAT 和逻辑芯片客户订单。公司全面覆盖先进封装解决方案，并加速迭代TCB 设备，有望深度受益。
