手握“流感药王”的东阳光长江药业(01558)顺利获纳入港股通。
智通财经APP了解到，根据恒生指数公司8月16日公布的截至2024年6月30日之恒生指数系列季度检讨结果，东阳光长江药业顺利跨越火线，成功跻身港股通之列。实际上，除了获纳入港股通这个大利好外，今年7月公司还在与默沙东的西格列汀专利侵权纠纷案中胜诉等。
然而多重利好下，二级市场反馈明显滞后。从当前公司股价情况来看，今年5月以来，东阳光长江药业的股价已随港股创新药板块波动调整到位，PE估值目前处在明显历史低位。而投资者或许等的就是港股通纳入这个契机。
此次季度检讨结果的相关变动将在今年9月初生效。也就意味着，此时“靴子”已然落地。根据市场历史交易以及近期港股医药板块的回弹趋势，进入港股通的东阳光长江药业股价大概率会在内地资金加码中持续走高。目前已经到达布局这家公司的关键“击球区”。
股价向上，信号积极
对于东阳光长江药业来说，当前从市场趋势还是技术面来说，均透露着股价向上的积极信号，而“入通”正是一股关键的东风。
近期，随着美股市场指数暴跌以及A股红利赛道面临切换需求，港股市场再现赚钱效应，而连续3年深度调整的港股医药赛道，正是投资者寻获高弹性标的的主要对象。
据智通财经APP观察，进入8月，恒生医疗保健指数一路上扬，成为港股市场暴涨行情中的急先锋。而以个股为例，君圣泰医药5个交易日累计涨幅达84.85%，泰格医药5个交易日内累计上涨26.76%，梅斯健康5个交易日累涨58.68%。而从整体来看，医药赛道的启动时间也较港股大市提前了约5个交易日，赛道增长的市场风向标明显。
与此同时，东阳光长江药业近期也在二级市场技术面上出现“金叉”形态，而其布林线(BOLL)值也于7月10日前后到达阶段新低同时开口收窄，意味着股价波动幅度减少和多空方力量或出现反转，市场可能即将选择新的趋势方向，近日，其在布林口逐渐张开的情况下，出现“喜鹊闹梅”走势，在技术面来说是典型的黑马启动信号。而这一发信号枪就是8月16日由恒生指数公司打出的。
通常来说，港股上市公司被纳入港股通也意味着得到了权威认证。要想进入港股通，需要具备“市值、业绩、流动性”等诸多要求。市场上也一直存在“进入港股通公司等于优质公司”的说法。然而对诸如东阳光长江药业这类优质企业而言，更重要的在于进入港股通能够对企业的流动性起到较大改善作用。
以去年12月底的定期检讨结果为例，港股通标的名单调整于今年3月4日正式生效，数据显示，此次新纳入的22只股票3月4日的成交额较纳入前(2024年初至2024年3月1日的日均成交额)大幅上升439%。其中，医药板块优质企业，如药明合联和科伦博泰生物-B等股价涨幅居前，且成交量明显放大。从经纪席位亦可以看到，中投信息(沪港通)、创盈服务(深港通)等为相关股票主要买盘，也从侧面印证了港股通改善流动性的重要作用。
从往期“入通股”的表现来看，市场的“审美”受到往往会受到当时市场热点的影响。例如上一轮入通股中，股价表现最好的优必选和第四范式，正是因为当时市场受到人形机器人和AI热潮的影响，而且两家公司在行业内知名度较高，因而得到资金的流入。而此次东阳光长江药业“入通”刚好赶上港股医药板块反弹浪潮，或许更容易受到南向资金的青睐。
迈入港股通只是估值跃迁的起点
东阳光长江药业此次顺利“入通”也验证了智通财经APP在今年6月撰文中的预测。但对于这家企业来说，“入通”只是其后续估值跃迁、股价腾飞的起点。
近年来，东阳光长江药业之所以能持续实现业绩稳健增长，首先就得益于其在产销一体化优势的驱动下，管线产品爆发的强劲增长动能。
以公司核心产品奥司他韦“可威”为例，2023年该药实现销售额55.1亿元，同比增长78.15%。其表现优异的关键在于，其能够根据市场动态灵活地在药品生产及销售全周期阶段，实行合理的产销安排并专注于竞争格局良好且价格不敏感的儿童药市场，在扩大可威市场可及性的同时，进一步夯实了公司在抗感染及儿科优势，稳固了自身护城河。
除了可威外，仿制药业务也是公司一大重要收入来源。在上文提到的与默沙东的西格列汀专利侵权纠纷案中，双方的矛盾根源便在于其原研药磷酸西格列汀是全球第一个上市的口服DPP-4抑制剂，该药是是进口产品独霸国内市场的典型代表。据智通财经APP了解，2023年国内公立医院的销售额为26.56亿元，默沙东独占了99.65%的市场份额，销售收入达26.47亿元。
在原研药专利国内到期后，磷酸西格列汀片有24家国内企业拥有生产批文，视同通过一致性评价，东阳光长江药业便是其中之一。
此次专利纠纷案的胜诉，意味着东阳光长江药业在该药的生产销售上没有了法律风险隐患，凭借公司自身在市场支付能力趋于一致的情况下，东阳光长江药业凭借的强大的销售基础和深入的基层覆盖，有望实现销售的“拓面下沉”，快速推动磷酸西格列汀片的国产替代以及公司的收入增长。
从长期来看，东阳光长江药业有望实现长期的估值增长，关键之一在于母公司今年决定其医药产业将不再延续过去创新研发与产销独立的业务布局，而是选择推动广东东阳光药业与东阳光长江药业合并。
整合之后，新上市公司将结合广东东阳光药业药品研发及国外销售优势与东阳光长江药业的国内销售优势，成为一家集研产销于一体的综合性制药公司，进一步发挥规模效应及协同优势。
在研发端，整合后的东阳光药研发管线内共有超过100个在研药物，涵盖感染、慢病、肿瘤等疾病领域。且截至目前，公司共申请2300多项发明专利，其中境外880项。根据弗若斯特沙利文报告，2014-2023年公司的中国专利公开数量、授权公告数量在国内医药企业中排名第一。值得一提的是，东阳光药预计将在2026年前后完成多个新药的上市申报，而丰富的研发管线陆续兑现也将公司业绩带来新的增长点。
而在产销方面，新整合的东阳光药将会作为国内少数拥有从原料药到制剂的完整生产线，并拥有一个由1700多名专业销售人员组成的覆盖国内32个省级行政区、近300个地级市的超过2400家三级医院以及超过8900家二级医院和超过6.5万家一级医院庞大销售及分销网络的综合性制药公司，且公司在全球的销售网络覆盖包括美国、德国、英国和澳大利亚等在内的多个国家和地区，与国际知名药企长期销售合作，并实现70个品种药物的海外获批。
参考公司此前披露的2023年年报以及近期的发展动向，东阳光长江药业在商业化层面拥有极强的造血优势，基本面也出现明显的稳中向好趋势，这显然符合当下港股医药投资的调性。而在实现合并后，参考港股可比公司如翰森制药、中国生物制药等公司PE水平，按20倍市盈率估算，预计东阳光药港股IPO市值可超400亿。
另据智通财经APP了解，美联储今年首次降息的时间窗口或在9月份。这也意味着，全球资金流动性将有所释放，叠加港股医药板块近期加速回暖势头，刚入通的尚处在低估下的东阳光长江药业或将成为投资者布局长线的关键标的。
