【解剖大盘】

刚经历“黑色星期五”，今天全球资本市场再度迎来更加猛烈的“黑色星期一”。日经指数尾市泻近4551点或12.40%，创史上最大跌幅，并触发熔断机制。韩国综合指数跌超8%，跌破2500点关口。中国台湾证交所加权股价指数收盘跌超8%，土耳其证券交易所宣布第二次触发市场熔断机制。比较而言，A股沪指跌1.54%,港股跌1.46%，可以说相当温柔了。

很显然，这波下跌的导火索在美股，这是源头。尤其是纳指和标普，连续三周毫无抵抗下跌。对于美股的下跌，基本在预期之中，原因在8月策略里面也说了，这里面最核心的逻辑就是逆全球化之下的反噬。而最后一根稻草则是最新的数据，最新7月份美国的非农就业人数11.4万，预估17.5万人，严重不及预期;失业率方面，4.2%是一个衡量经济好坏的分界线，公布的失业率是4.3%;触发了预示衰退的“萨姆规则”，华尔街的“恐慌指数”—VIX创下2023年3月以来最高水平。美股屡次喊“狼来了”，似乎不以为然，总认为可以化险为夷，但这次投资者终于相信了。

高盛集团的经济学家已经将明年美国经济衰退的可能性从15%提高到25%。高盛指出，对冲基金增加多头头寸和空头头寸的比例已经接近1：3.3。如何挽救这种糟糕的局面，市场的共识已经不是9月是否要降息的问题的，而是降多少的问题了。摩根大通和花旗便修改了预测，预计美联储将在9月降息50个基点。笔者认为，即便降到50个基点，都非常难。那些认为美联储9月不会降息的，恐怕已经开始破防了。

破防的还有美国总统大选，看下特朗普指标之一的比特币。北京时间8月5日上午，虚拟货币市场剧烈波动，比特币遭遇闪崩。截至9:35，比特币价格一度跌穿53000美元，24小时跌幅接近10%。此外，以太坊跟随下挫，跌至2300美元下方，24小时跌幅超20%。

哈里斯竞选团队发起了“共和党支持哈里斯”倡议，得到了超过25位知名共和党人的支持;前弗吉尼亚州共和党众议员丹佛·里格尔曼也是其中之一，他警告称，若让前总统特朗普重返白宫，将危及美国公民，并造成全球混乱。说实话，特朗普如果当选，为了大部分底层的利益，还是有望拯救一下。如果其输了，那就意味着在现有道路上继续狂奔，债务的破车加上军工复合体的推波助澜，后果不堪设想。

何况还有一触即发的中东战事。消息人士表示，布林肯称，美国认为伊朗和黎巴嫩真主党都会对以色列进行报复，但目前尚不清楚报复会采取什么形式，美国也不知道袭击的具体时间，可能在接下来的24至48小时内开始，也就是最早于周一(5日)开始。

美股自然顶不住，但没想到的是日本股市先被“祭旗”，有人认为是巴菲特的原因。周末，巴菲特旗下公司在二季度狂卖苹果股票的消息刷屏。根据伯克希尔·哈撒韦周六发布的10-Q报告，该公司在第二季度将其持有的苹果公司(AAPL.US)股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅近50%。目前巴菲特手上有巨资的现金，就等着抄底便宜资产。

日股直接就慌了。实际上，还是日元惹的祸，日元这四年贬了35%，货币贬到这种程度了，出口却不温不火，甚至贸易逆差暴增，今年上半年日本贸易逆差超过200亿美元，这样下去肯定是不行的，只能硬着头皮加息。那么，这个后果也相当严重，被疯狂加杠杠的全球最大套利品种加息压力，叠加美股投资失利，必然引发平仓盘的连锁反应。所以说，投机资本是双刃剑，好的时候是助推，跌的时候也是釜底抽薪。

因此，不要盲目羡慕所谓日本股市的上涨，在风险来临的时候，就知道所谓的良币是多么重要了。正如如高盛曝光“聪明钱”转向：对冲基金抛售北美股票，买入中国股票。这就涉及一个所谓的“东升西降”话题，这个观点，从长期看，确实是一个趋势。看看两地的股市表现，就已经得到了证实。但是，还缺一个契机：那就是基本面要有数据支撑。

这种行情下，虽然指数跌得不多，但个股影响也很大，扛不住的资金会选择抛售。少数品种出现上涨。相对坚挺的是医药类，尤其是创新药、CXO类。如泰格医药(03347)、药明康德(02359)等。

大众公用(01635)旗下大众交通(600611.SH)A股尾市再次触及涨停。作为市场总龙头，其对多头情绪引领作用明显，港股这边大众公用H股也遥相呼应，大涨11.04%。这个品种没啥好分析的，就是对标A股来走。

中原地产最新数据显示，香港十大屋苑在周末的成交量环比增长83%，创下14周以来的新高。具体来看，这十大屋苑在周末共录得11宗成交。火爆的成交背后折射出市场对于接下来美联储降息的预期在提升，这一预期重燃了置业气氛，吸引了许多观望已久的买家重新进入市场。敏感的资金在开始捞底香港本地地产股。如领展房产基金(00823)、长实集团(01113)、新鸿基地产(00016)、九龙仓置业(01997)、新世界发展(00017)等。

国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》：加快构建新发展格局，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，扩大服务业开放，着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，以创新激发服务消费内生动能，培育服务消费新增长点，为经济高质量发展提供有力支撑。主要发酵的是基础型消费潜力：如食品类蒙牛乳业(02319)、中国飞鹤(06186)、万州国际(00288);啤酒类的百威亚太(01876)、青岛啤酒(00168)、华润啤酒(00291);娱乐这块主要是澳门的博彩类，详见板块聚焦。

近日，优必选(09880)、吉利(00175)和天奇股份(002009)达成战略合作，三方将结合各自资源优势，共同推进人形机器人在汽车及零部件智能制造领域的应用，联合打造创新示范应用。这是多赢格局，但整体对优必选利好更多，2024年年初，优必选工业版人形机器人Walker S进入蔚来第二先进制造基地总装车间进行实地“培训”。随后，东风柳汽、一汽大众青岛公司、吉利汽车等企业也与优必选达成合作，7月初，优必选工业版人形机器人Walker S Lite入驻旗下极氪5G智慧工厂。

【板块聚焦】

澳门特区政府治安警察局公布，8月3日澳门单日出入境旅客总量刷新了历史最高纪录，达到717197人次;截至8月3日，今年澳门入境旅客总量突破2000万人次，较去年提前两个月达到该数字。

花旗发表研报指，澳门7月博彩收入为185.95亿澳门元，略逊预期。由于8月通常是访澳旅客最多的季节性月份，因此仍然乐观地预计8月博彩收入达到200亿澳门元。

博彩股发动也和国家发布提振消费的政策有关，主要品种：美高梅中国(02282)、金沙中国(01928)、银河娱乐(00027)。

【个股掘金】

信达生物(01801)：玛仕度肽治疗2型糖尿病新药上市申请受理 创新研发管线齐发

公司公告，中国国家药品监督管理局(NMPA)药品审评中心(CDE)已经正式受理胰高血糖素样肽-1受体(GLP-1R)/胰高血糖素受体(GCGR)双重激动剂玛仕度肽(研发代号：IBI362)的第二项新药上市申请(NDA)，用于成人2型糖尿病患者(T2D)的血糖控制。

点评：信达生物与礼来共同开发的GLP-1R/GCGR双重激动剂玛仕度肽抢占先机，减重效果优于同类竞品。患者连续使用6毫克剂量的玛仕度肽32周和48周后体重分别较基线下降13.38%与14.84%。玛仕度肽能显著改善肝脏代谢功能，6毫克剂型使用48周后肝脏脂肪含量降幅高达80.2%。

信达生物之前，配股募资约23.57亿港元(约合7.07亿港元)将用于开发、营销及商业化IBI362(玛仕度肽)，IBI-362兼具降糖与减重疗效。目前IBI-362在国内进度处于前列，6mg规格预计2024年底至2025年初获批，9mg组将于年内启动III期临床研究。

公司创新研发管线多领域覆盖，达伯舒(信迪利单抗注射液)广阔的适应症及国家医保覆盖持续拉动销量快速增长，其他产品整体亦保持显著增长。同时，新产品托莱西单抗的上市也帮助公司打开了心血管疾病市场的大门。近期，公司肿瘤和代谢管线的临床数据密集公布，进一步验证了公司在GLP-1、下一代IO、ADC等关键赛道上的布局优势。