【解剖大盘】

港股对于美国通胀数据反应相当敏感，今天直接跳空稳步上扬，收盘涨2.59%。量能放大到了1194亿，新增入场资金接近200亿。

看下美国通胀数据：6月未季调CPI年率3.0%，低于市场预期的3.1%，回落至去年6月以来最低水平。6月核心CPI环比上涨0.1%，为2021年8月以来最低水平，昨日预判：“大概率来看，核心CPI会出现下降，但估计幅度不太会偏移过多”。另外，谈到对美股走势的影响：“如果美国核心CPI环比涨幅在0.15%至0.20%之间，将进一步推动美股上涨，但也许加速之后就是短期高点”，结果和分析一致。

美股周四收盘，纳斯达克指数暴跌1.95%，标普500指数跌0.88%，只有道指涨0.08%。道指因为本身就是滞涨，而且市场在形成高低切换，所以是小幅上涨。需要注意，大型科技股集体下挫，美股“七姐妹”遭遇近一年来的最大抛压，总市值合计蒸发了5988亿美元(约合人民币43000亿元)。数据利好出来，直接兑现是常规炒作，一点毛病没有。只有后知后觉的才会高位去站岗。

这个数据出来，毫无疑问，今年9月开始降息没有多大的悬念。相对一致的看法是美国9月开始减息，今年会减息2次，每次0.25厘。摩根资产管理亚太区首席市场策略师认为，美国未来12个月将会减息4至5次。说实话，后面的情况不好判断，因为新总统这块还存在变数。

美东时间周四，美国总统拜登在华盛顿召开新闻发布会上再出状况，在开场问题中，他再度出现口误，将“副总统卡玛拉·哈里斯”误称为“副总统特朗普”。而早些时候，拜登在北约的一场活动已经出现过一次口误，错把乌克兰总统泽连斯基叫成了“普京总统“，这种状态实在是堪忧，换人的呼声不断高涨，连佩洛西都隐晦的表示希望他主动提出退出竞选。如果出现换人，时间很紧张，但世事难料，弄出一匹黑马出来也不是完全不可能。因为，无论是拜登和特朗普，都称不上是理想的人选。

这种情况下，投资者也不敢随便下注，只能把握当下最大的预期，那就是美联储9月开启首次降息。

大资金有了入场的理由，腾讯控股(00700)、美团(03690)开始发力。腾讯称7月11日回购261万股股份，耗资约10亿港元。另外一个催化：昨日在韩国第四大游戏开发商Shift Up上市，最高涨幅达到49%，最终收涨18.33%。腾讯麾下的新加坡投资实体Aceville持有Shift Up 35%的股权。今天涨3.17%。

美团(03690) 利好也比较多，美团数据显示，近两周内地文旅消费规模较上两周增幅超过两成，十大目的地为北京、上海、成都、西安、广州、重庆、深圳、杭州、长沙及武汉。期内，内地三线以下城市及县域地区文旅消费规模高速增长，嵊泗、安吉、桐庐与延吉等热门目的地较上两周的增幅超过60%。至于小城游相关笔记攻略数于大众点评笔记频道增幅超过1.1倍。

另外，公司与快手(01024)的战略合作已于近日到期并续签，双方合作将全面升级。依据协议，未来三年快手美团合作空间范围将扩大至全国的“百城万店”。快手相关数据显示，6月，美团商家在快手平台的GMV同比提升超38倍，订单量同比提升超10倍。同时，美团携手分众传媒进军梯媒市场。今天也跳空大涨4.91%。

昨日谈到，降息利好的几大板块，今天全线上涨。首当其冲是房地产。据《广州日报》报道，从多家银行查询发现，不少银行的首套房贷利率持续下调，有外资银行首套房贷利率低至3%。昨日提到的地产股新城发展(01030)大涨超9个点，华润置地(01109)也是超4个点。今天涨幅最猛的是世茂集团(00813)超14个点。

香港本地地产状况也在好转，6月一手市场住宅销售量按月降50%，至986个单位;销售额跌55%，至126亿港元。不过，上半年销售额比去年下半年增长1.41倍，至1120亿港元，按年亦录得33%增幅，为2021年以来最高销售额的半年。香港地产股的股息率大幅上升，估值极具吸引力。新鸿基地产(00016)、长和(00001)、长实集团(01113)涨幅均在6个点。市场对李嘉诚东莞项目降价万元有些看法，但这是属于公司的商业行为，很早就低价入市的项目，降价也是赚钱。长实集团(01113)表态：只要价钱合适必定继续在港购地。一切都取决于大环境是否好转。

长江基建集团(01038)发布公告：在不进行任何集资的情况下，将公司股份在海外证券交易所(例如伦敦证券交易所)进行潜在第二及额外上市。能在海外融资当然是好事，有助提升公司的形象，并提供更广阔的市场进行公司的股份交易。截至本公告日期，公司尚未就是否进行上述有关上市作出任何最终决定。今天跳空大涨6.37%。

地产全面走强，对银行股而言肯定是利好，A股很多大行均创新高，招商银行(03968)今天大涨4.71%。

昨日还提到了对减息敏感的创新药类，其中的信达生物(01801)持续性很不错，催化：用于治疗高血压的小核酸(siRNA)药物SGB-3908注射液临床试验申请已获得国家药品监督管理局药品审评中心(CDE)临床试验申请默示许可(受理号：CXHL2400426)，用于治疗高血压。今天再度涨超6个点。

另外一个发酵的和黄医药(00013)：因为管理团队分享和黄医药丰富且创新的候选药物管线中的部分项目的最新进展，包括索乐匹尼布用于治疗免疫性血小板减少症的ESLIM-01 III 期研究，以及用于治疗温抗体型自身免疫性溶血性贫血的ESLIM-02 II/III 期研究;索凡替尼用于治疗胰腺导管腺癌的II/III 期研究;以及HMPL-306 用于治疗急性髓系白血病的RAPHAEL III 期研究。市场对此比较期待。涨幅超7个点。

下周重点关注三中全会的召开，如果有超预期的政策出台，对市场还会形成刺激。否则，市场继续受外围波动影响。注意一下短期资金有高低切换的意味。如底部的锂电池、光伏等等。

【板块聚焦】

近日，商务部、中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局联合印发《关于加强商务和金融协同 更大力度支持跨境贸易和投资高质量发展的意见》，《意见》围绕稳外贸、稳外资、深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作等重点领域和促融资、防风险、优服务等关键环节，提出5方面11条政策措施。一是推动外贸质升量稳，优化外贸综合金融服务。二是促进外资稳量提质，加强外资金融服务保障。三是深化“一带一路”经贸合作和对外投资合作，完善多元化投融资服务。四是便利跨境贸易和投资发展，优化支付结算环境。五是做好跨境贸易、投资与金融风险防控，守牢安全底线。

跨境贸易最受益的就是物流业，主要品种：京东物流(02618)、中通快递-W(02057)、圆通国际快递(06123)、中国外运(00598)。

【个股掘金】

舜宇光学科技(02382)：6月数据整体向好 预计下半年盈利持续复苏

舜宇光学科技近日公布，6月手机镜头出货量为约1.09亿件，环比增加5.1%，同比增长19.6%;车载镜头出货量为764万件，环比减少8.4%，同比增加3.4%。手机摄像模组出货量为4162.2万件，环比减少8.5%，同比减少20.2%。

点评：舜宇光学首五个月手机镜头、手机摄像模组及车载镜头出货量均超出预期，而6月数据同比整体持续向好。看好未来出货量增长，预计下半年盈利持续复苏。今年下半年智能手机、AIPC将迎来众多新机发布，三季度有望迎来需求旺季。

舜宇光学科技车载光学/XR打开行业新一轮成长空间。公司进一步加深和全球VR客户的战略合作，顺利实现关键项目的量产。此外，公司还成为某家全球知名VR客户下一代感知与交互类模组的首选供应商。公司车载镜头的持续增长反映汽车智能化趋势确定，汽车业务正逐步成为公司重要的业绩贡献来源。

车载模组方面，公司的800万像素车载模组获得来自全球最大的汽车OEM厂商的定点项目，进一步巩固了800万像素车载模组全球市占率第一的地位。2024年车载模组业务收入有望同比增长20%-30%。

车载光学新兴领域方面，公司2023年内新增3个激光雷达量产项目、应用数字光处理(DLP)技术路线的PGU模组实现量产、获得多个高像素大灯产品的定点项目，其中百万级像素大灯的核心产品已实现量产。公司将取得华为P70系列的订单，模组订单有望进一步好转。其它增量方面车载业务镜头、模组都保持较高毛利率，VR方向虽然行业不好但收入增速同比有望超20%，机器视觉方向也是重要收入增长点。