智通财经APP获悉，市场普遍预期美联储于9月启动减息周期，花旗表示，自1998年以来，香港公用股的股价表现与美国十年期国债票息的历史关联度高达55%至83%，而花旗预期美联储将于未来12个月内减息2.25%，这或会导致美国十年期国债票息由目前的3.93%，降至3%或更低，因此维持对香港5只公用股的正面看法，并调高其目标价2.6%至24%，预计减息将带来估值重估。

花旗称，美国十年期债息于2010年12月、2011年6月、2013年12月、2018年11月、2022年6月均处于约3厘水平，当时香港公用股的股息率介于3至4.7%，而现时公用股的股息率介于4.5至5.9%，较上述历史时间高17%至78%。

花旗指出，香港公用股大部分盈利来自监管回报，意味盈利具防守性，而且股息普遍没有被削减，故过去数十年来一直被视为优质收益股。花旗对香港公用股的偏好依次为(1)长江基建 (01038) ，具并购潜力及电能贡献更大;(2)电能实业 (00006) ，具并购潜力;(3)中电控股 (00002) ，澳洲业务扭亏及市值较大;(4)港灯 (02638)，香港管制计划协议保证回报;(5)中华煤气 (00003) 。