核心观点：

事件：1 月21 日，美股太空概念股强势上涨，根据Wind， Rocket Lab涨幅达30.29%，Planet Labs PBC 涨幅达22.25%，Viasat inc 涨幅达32.85%；此前特朗普在21 日的就职演讲提到关于“登陆火星”话题。

2024 年全球航天业发展迅速，海外多家商业火箭公司将于2025 年试飞新型号火箭。根据你好太空公众号，2024 年SpaceX 共发射火箭138次，共发射各类航天器2350 颗。2025 年SpaceX 计划发射175-180次“猎鹰”火箭并扩大星舰发射测试规模，进行25 次发射。除SpaceX外，Rocket lab 旗下小型可复用液体火箭电子号（Electron），共执行16 次发射任务，包括2 次亚轨道型号，是美国年度发射频次第二高的火箭，共发射各类航天器32 枚，目前Rocket lab 正在研发中型可复用火箭中子号（Neutron），LEO 运力可达13 吨。该火箭将在2025 年中期进行首飞。此前，根据空天界公众号，1 月3 日印度空间研究组织称2025 年计划实施10 次航天发射，较2024 年增加一倍。

国内方面，多家民营火箭企业将于2025 年试飞重点型号火箭，长征八号或于近期发射。根据文昌航天文化旅游公众号，长征八号或于2025年开年首发，长八甲火箭是在长征八号火箭的基础上，针对未来中低轨道巨型星座组网发射需求而特别改进研制，具备性能先进、低成本、高可靠性和快速发射等特点，历时28 个月研制，截至目前完成44 项大型地面试验，攻克多项关键技术。此次首飞任务标志着长八甲火箭的正式亮相，将为我国低轨卫星组网等任务作出重要贡献。此外，根据你好太空公众号，国内多家民营火箭企业也有望于2025 年试飞重点型号火箭，蓝箭航天2025 年下半年拟执行三次朱雀三号发射；天兵科技将于2025 年6 月执行天龙三号首飞；星河动力旗下新型运载火箭谷神星二号将于2025 年上半年进行首飞；星际荣耀大型重复使用液氧甲烷火箭双曲线三号计划于2025 年首飞执行入轨+一子级回收任务，是我国首个首飞时候同时准备进行重复使用的火箭公司。根据中国卫星公众号，中国航天科技集团有限公司在京召开2025 年度工作会议，指出要大力培育新质生产力，确保商业航天发展取得关键突破，加快发展低空经济、“航天+”战略性新兴产业。国内火箭产业发展有望于2025年取得较多进展，从而支撑我国航天产业及卫星互联网产业发展。

全球商业航天产业高景气，2025 年我国商业航天发展有望逐步提速，建议关注国内卫星及运载火箭产业链的细分龙头企业，如上海瀚讯、光威复材、中科星图、海格通信、星图测控、睿创微纳、国博电子、臻镭科技、陕西华达、华菱线缆、天银机电、航天环宇、紫光国微、航天电器、复旦微电、铂力特、斯瑞新材、中国卫通、天奥电子、高华科技、鸿远电子、超捷股份等。

风险提示。装备交付不及预期；重大政策调整；商业化需求拓展风险。